20170206-光大证券-纺织和服装行业周报_春节黄金周部分地区服装销售向好_上海国企改革再现推进_19页_2mb

报告摘要

春节黄金周部分地区服装销售向好，上海国企改革推进

核心内容概述

2017年春节黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额同比增长11.4%，其中部分地区服装销售表现亮眼。安徽、云南、广西、湖南、青海和天津等省份销售额增长显著，河南、山东、青海等地服装和鞋帽类销售增长尤为突出。同时，上海国资国企改革再度推进，重点提及纺织服装板块中的上海国企相关标的，如申达股份、龙头股份、开开实业等。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

上证综指、深证成指、沪深300上周分别上涨0.55%、1.00%和0.29%。
纺织服装板块整体上涨1.26%，其中纺织板块涨1.35%，服装板块涨1.21%。
个股表现分化，美欣达、搜于特、美盛文化涨幅居前；浔兴股份、森马服饰、嘉麟杰跌幅居前。

2. 春节黄金周销售数据

全国零售和餐饮企业销售额约8400亿元，同比增长11.4%。
河南省大商新玛特、郑州王府井、洛阳泉舜服装销售额分别同比增长56.7%、86.1%和43.8%。
山东省服装销售额增长17.7%，鞋帽类增长14.4%。
青海省服装销售额增长14.5%，鞋帽类增长24.5%。

3. 韩国跨境电商出口

2016年韩国跨境电商出口额达2.28万亿韩元，同比增长82%。
对华跨境电商出口额占78.4%，同比增长210%，其中化妆品出口额增长230%。

4. 上海国资国企改革

上海本月召开国资国企大会，部署新一轮深化改革工作。
改革主线包括加速推进竞争类企业混改、优化国资布局、提升国资流动平台运营服务功能。
建议关注纺织服装板块中的上海国企相关标的，如申达股份、龙头股份、开开实业等。

5. 行业公司动态

茵曼：2016年线下销售额达2亿元，2017年首月线下销售额突破2800万元。
优衣库：1月日本同店销售下跌2.5%，连续6个月下跌。
H&M：电商销售飙升，集团上调2017财年销售增长预期至10-15%。
UA（Under Armour）：四季度收入增长11.7%，但远低于市场预期，股价暴跌30%。
Coach：一季度利润大涨17%，北美市场销售增长4%，国际市场销售增长3%，电商表现强劲。
商赢环球：收购恒昆体育20%股权，拟投资健身房连锁店，并就世峰黄金股权转让达成协议。
百隆东方：受益汇率贬值及销量增长，预计2016年净利增长50-80%。
维格娜丝：实际控制人质押1827万股公司股票，定增收购TeenieWeenie资产底价调升。
富安娜：回购注销部分第一期限制性股票，授予第二期和第三期限制性股票。

6. 上市公司动态

美盛文化：5000万元购入JAKKS股份，累计持有其6.92%股权。
梦洁股份：实际控制人受托表决权，累计实际持有公司29%股权对应表决权。
跨境通：股东徐佳东质押4310万股公司股份。
中银绒业：预计2016年亏损9.50-11.5亿元，存在退市风险。
摩登大道：受渠道优化和财务费用影响，预计2016年亏损2.1-2.9亿元。

7. 行业数据汇总

328级棉现货价格15938元/吨（+1.02%）。
美棉CotlookA价格86.25美分/磅（+3.23%）。
粘胶短纤价格16550元/吨（0%）。
涤纶短纤价格8416.67元/吨（+1.81%）。
内外棉价差为-244元/吨，同比下降306.67%。

行业趋势与分析

1. 市场表现

春节黄金周期间，全国零售和餐饮企业销售额增长，部分地区服装销售增长显著，显示出消费市场的回暖迹象。
韩国对华跨境电商出口额大幅增长，反映出中国市场的潜力和吸引力。

2. 上海国企改革

上海国资国企改革加快，纺织服装板块成为重点关注对象。
通过混改和国资流动平台优化，推动国企改革和管理创新。

3. 电商与线上销售

H&M和Coach等品牌通过电商和线上销售实现增长，显示出线上渠道的重要性。
茴曼创始人认为未来80%的线上服装市场将由有互联网基因的品牌占据。

4. 品牌与市场表现

整体来看，部分品牌表现强劲，如Coach、H&M、茵曼等，而部分品牌如UA、美邦服饰等面临增长放缓和业绩下滑的问题。

聚焦上市公司

1. 业绩预告与调整

多家上市公司调整了2016年业绩预告，部分公司扭亏为盈，部分公司则面临亏损。
比如，搜于特预计2016年净利增长167%，而步森股份预计2016年业绩同比下降61-13%。

2. 股东变动

多家上市公司出现股东质押、股权转让、高管变动等情况，反映出市场对部分企业信心不足或资本运作活跃。

3. 非流通股解禁

重点上市公司非流通股解禁情况显示，部分公司存在股权激励、员工持股计划等，影响市场流通性。

结论

2017年春节黄金周部分地区服装销售表现良好，反映出消费市场的复苏和潜力。同时，上海国资国企改革加速推进，为纺织服装行业带来新的发展机遇。然而，部分品牌如UA面临增长放缓，显示行业竞争加剧。电商和线上销售成为部分品牌增长的重要驱动力，而其他品牌则在传统渠道面临挑战。上市公司业绩分化明显，部分企业通过调整策略实现扭亏为盈，而部分企业则面临亏损和市场信心不足的问题。整体来看，纺织服装行业在政策支持和市场变化中呈现多元化发展趋势。

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