20161204-光大证券-纺织和服装行业周报_上海国企改革进入快车道_IPO审批提速_建议关注相关新股_17页_1mb

上海国企改革与纺织服装行业动态总结

核心内容

上海国企改革进入快车道，尤其在2016年下半年以来，多家企业如华谊集团、上海电气、华鑫股份等进行了资产重组或资产收购，推动了行业整合。上海纺织集团作为代表性国企，旗下仅申达股份和龙头股份两家上市公司，整体资产证券化率较低，未来有望通过改革实现业务上市或整合。

与此同时，监管层对IPO审核明显提速，纺织服装行业排队企业迎来上升窗口期。目前已有2家过会、1家预披露更新、1家已反馈、6家已受理，涉及女装、童装及淘品牌等细分领域，这些企业未来上市将丰富A股市场相关标的。

主要观点

1. 国企改革推进：

   • 上海国企改革全面提速，推动资产证券化。
   • 上海纺织集团作为行业代表，资产证券化率较低，未来有望通过改革提升。
   • 申达股份和龙头股份作为集团核心资产，有望显著受益。

2. IPO审核提速：

   • 2016年下半年IPO过会数量和募资规模大幅提升。
   • 纺织服装行业排队企业有望迎来上市机会，建议关注已过会和已受理企业。

3. 行业基本面与细分领域机会：

   • 行业整体表现波动，但细分领域如童装、电商品牌在消费升级背景下受益明显。
   • A股相关标的较少，未来新股上市将丰富市场，带来投资机会。

关键信息

行情回顾

• 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌0.55%、1.12%和上涨0.22%。
• 纺织服装板块整体下跌2.76%，其中纺织板块跌幅最大（4.16%）。

行业数据

• 328级棉现货价格15949元/吨，下跌0.08%。
• 美棉CotlookA价格79.30美分/磅，下跌1.12%。
• 涤纶短纤价格上涨2.53%，达到7506.67元/吨。
• 内外棉价差609元/吨，下跌10.57%。

上市公司动态

• 申达股份：响应国企改革，研究纺织集团整体或核心业务上市。
• 龙头股份：自有品牌资源丰富，但经营业绩一般，未来提升空间较大。
• 朗姿股份：收购韩国L&P Cosmetics，累计持股12.31%，并启动员工持股计划。
• 维格娜丝：拟50亿元收购Teenie Weenie品牌及资产，暂不复牌。
• 海澜之家：修订员工持股计划，控股股东拟借款用于偿还本金。

IPO新股梳理

行业公司新闻动态

• Coach：扩充男装业务，预计男士业务以双位数增长。
• Gap Inc.：11月同店销售下跌1.0%，但整体市场表现优于预期。
• Boohoo：拟收购破产电商NastyGal，提升市场份额。
• Adidas：在纽约开设全球最大门店，采用全新零售设计。
• 连卡佛：在北京门店遭遇零增长，而上海和成都门店表现良好。

上市公司盈利与估值

总结

上海国企改革加速，纺织服装行业受益显著。监管层IPO审批提速，为行业带来新的上市机会，建议关注已过会及已受理企业。行业整体表现波动，但细分领域如童装、电商品牌具备增长潜力。主要上市公司如申达股份、龙头股份、朗姿股份、海澜之家等在改革与市场机遇中表现突出。