20140310-光大证券-纺织和服装行业_周报-1-2月纺织品服装出口同比下降4__12页_1mb

报告摘要

2014年1-2月，我国纺织品服装累计出口额为394.92亿美元，同比下降4.02%。其中，纺织品出口同比下降2.06%，服装及其附件出口下降5.16%，鞋类出口下降0.4%，但数量下降6.0%。整体出口增速下滑，显示行业面临一定的压力。

市场表现：本周纺织服装板块上涨2.77%，其中纺织板块上涨2.79%，服装板块上涨2.75%。个股中，红豆股份、申达股份因涉及民营银行和国企改革概念涨幅居前，而探路者因回调下跌6%。
行业前景：分析师认为，尽管当前终端需求不旺，但户外服务行业可能迎来黄金发展期，对相关公司如探路者有长期看好。
年报预期：13年年报中，男装企业多数低于预期，仅少数公司如梦洁、森马、富安娜、探路者等净利增速超过两位数，而报喜鸟、希努尔、美邦、七匹狼等出现负增长。
市场趋势：2013年美国成衣零售额与数量均增长2%，其中梭织衬衫表现最佳。中国网络零售市场十强中，天猫占据半壁江山，显示其在B2C市场中的主导地位。
公司动态：部分公司如华孚色纺、朗姿股份在2014年进行了战略调整，包括股权激励、募投项目变更等。同时，唯品会实现首个盈利财年，市值突破百亿美元，但其增长动力正在减弱。
原材料行情：328级棉现货价格为19466元/吨，美棉CotlookA价格为97.55美分/磅，部分原材料价格出现波动，影响行业成本和利润。
投资建议：分析师建议关注鲁泰A、华孚色纺等公司，认为其在海外设厂和优化产能布局方面具有优势，有助于提升盈利能力和估值。

公司	收入（亿元）	收入同比%	净利润（亿元）	净利润同比%	每股收益（元）
森马服饰	73.40	3.92%	9.06	19.12%	1.35
搜于特	17.38	7.77%	2.74	0.56%	0.64
美邦服饰	78.90	-17.03%	4.32	-49.16%	0.43
七匹狼	27.74	-20.23%	3.74	-33.26%	0.50
希努尔	12.59	6.76%	0.73	-47.52%	0.23
报喜鸟	20.19	-10.39%	1.47	-69.29%	0.24
罗莱家纺	25.24	-7.37%	3.32	-13.20%	1.18
富安娜	18.64	4.92%	3.09	18.73%	0.96
梦洁家纺	14.17	18.04%	0.96	66.42%	0.64
探路者	14.45	30.73%	2.49	47.63%	0.59
朗姿股份	13.79	23.39%	2.33	0.58%	1.16
卡奴迪路	7.99	25.65%	1.50	-14.98%	0.75
华孚色纺	62.4	8.86%	2.00	120.72%	0.25

证券代码	证券简称	EPS（元/股）	PE	现价（元）	三年复合增长率	PEG
002612.SZ	朗姿股份	1.16, 1.76, 2.20	19.92, 13.23, 10.55	23.21	24%	0.83
002269.SZ	美邦服饰	0.43, 0.85, 0.99	27.50, 13.93, 11.93	11.75	5%	5.07
002563.SZ	森马服饰	1.35, 1.58, 1.84	21.05, 18.01, 15.44	28.46	18%	1.20
002503.SZ	搜于特	0.64, 0.89, 1.07	18.92, 13.54, 11.20	12	19%	0.98
002029.SZ	七匹狼	0.50, 0.78, 0.88	11.76, 10.64, 9.52	8.35	6%	2.06
002327.SZ	卡奴迪路	0.75, 1.16, 1.42	12.97, 10.60, 9.26	15.05	17%	1.17
000726.SZ	达芙妮	0.17, 0.24, 0.31	25.76, 18.61, 14.43	21.43	4.53%	3.18