20210118-万联证券-纺织服装行业周观点报告_2020年纺织服装出口同比+9.6_服装出口连续5个月正增长_9页_794kb

纺织服装行业周观点报告总结

核心内容概览

2020年全年，中国纺织服装出口总额达到2912.2亿美元，同比增长9.6%。其中，服装出口连续5个月实现正增长，显示出行业在疫情后的复苏态势。尽管2021年初纺织服装行业指数表现不佳，但整体仍具备一定的增长潜力，尤其在体育服饰领域，随着疫情对健康意识的提升，未来市场需求有望进一步反弹。

主要观点

• 行业表现：2021年1月11日至15日，申万纺织服装指数下跌0.95%，跑输上证综指0.84个百分点，位列28个行业第14位。年初至今，该指数下跌4.80%，在28个一级子行业中排名垫底。
• 板块分化：二级子板块中，纺织制造下跌2.24%，服装家纺下跌0.22%。三级子板块表现差异较大，如辅料板块上涨0.96%，而丝绸板块下跌3.26%。
• 个股表现：太平鸟、中潜股份、兴业科技等个股涨幅领先，而朗姿股份、延江股份等个股跌幅较大。
• 投资建议：整体维持“强于大市”评级，认为行业基本面有望改善，体育服饰龙头企业值得关注。
• 风险提示：包括疫情反复、存货上升与跌价、现金流紧张等风险因素。

关键信息

1. 行情回顾

• 上周（2021.1.11-1.15）申万纺织服装指数下跌0.95%，跑输上证综指0.84个百分点。
• 年初至今申万纺织服装指数下跌4.80%，跑输上证综指7.49个百分点。
• 纺织制造板块PE估值为28.13，服装家纺板块PE估值为42.07。

2. 行业重要事件

• 美国意向植棉面积下降：2021年美国意向植棉面积为1161.1万英亩，同比减少4.7%。同时，受拉尼娜天气影响，美国西南地区可能面临干旱问题。
• 美国延长301关税豁免期限：美国对部分中国进口产品延长301关税豁免期限至2021年3月31日，影响约37亿美元的中国纺织品。
• 大码女装市场增长迅速：预计2020年美国大码服装市场规模将达240亿美元，中国大码服装市场价值109亿美元，成为新的增长风口。
• 印染基地放假时间公布：江苏、浙江、福建、广东等地的12个印染生产基地公布了春节放假及返工时间，部分企业推迟至2月1日放假，开工时间也有所延后。

3. 上市公司重要公告

• 稳健医疗：2020年四季度营收预计增长151%-195%，净利润预计增长568%-623%。
• 宏达高科：股东沈国甫增持公司股份1.00%，持股比例达22.36%。
• 起步股份：决定不行使可转债向下修正权利，未来三个月内若触发条款仍不执行。
• 朗姿股份：获得高新技术企业认定，可享受15%的企业所得税优惠。
• 水星家纺：部分募投项目延期，原定2020年11月完成的项目调整至2021年12月。
• 太平鸟：发布2020年度业绩预告，净利润预计增长27%；同时有股东减持股份1.12%。

4. 投资建议

• 短期：国内销售旺季叠加冷冬影响，市场需求持续释放，个股基本面有望修复。
• 中长期：疫情促使人们重视健康与运动，体育服饰需求将反弹，优质体育服饰企业值得关注。

风险提示

• 疫情反复风险：可能对行业复苏造成不确定性。
• 存货上升与跌价风险：部分企业库存压力较大，存在跌价风险。
• 现金流紧张风险：部分企业可能面临现金流压力。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为陈雯，研究助理为李滢。
• 报告内容基于公开资料及调研信息，仅供参考，不构成投资建议。