20230528-国盛证券-煤炭开采行业周报_重拾信心是关键_耐心等待反转驱动_18页_3mb

煤炭行业周报2023年05月28日摘要

市场表现**本周中信煤炭指数下跌646%，跑输沪深300指数409个百分点，板块排名第30位，表明煤炭市场整体表现疲软。

动力煤分析**动力煤价格持续下行，截至5月26日秦皇岛港Q5500末煤平仓价约897元/吨，周环比跌83元/吨。原因包括安全问题导致供应预期放缓、需求旺季未启动及“买涨不买跌”悲观情绪蔓延。长期视角下，安监压力限制供应弹性，经济复苏预期和“迎峰度夏”需求或提升价格弹性，建议投资者耐心等待反转。

焦煤分析**焦煤市场止跌运行，京唐港山西主焦价持平1800元/吨。蒙煤通关量小幅增加，下游需求边际恢复，库存去化支撑价格。长期来看，地产政策缓解悲观情绪，焦煤需求可能随复苏缓慢改善，重点关注地产和钢材产业链。

投资策略**尽管煤炭基本面疲弱，建议重拾信心，关注政策驱动的反转机会。推荐高股息、资源型企业，如中国神华、陕西煤业、潞安环能等“中特估”标的，并看好华阳股份（煤炭转型先锋）和广汇能源（产能扩容）。低估值股如山煤国际有潜力。

风险提示**可能风险包括国内产量超预期释放或下游需求不及预期，尤其需监控“迎峰度夏”需求兑现情况及国际贸易动态。