20210725-华泰期货-畜牧周报_北方暴雨频发影响出栏_生猪价格持续震荡_7页_896kb

报告摘要

北方暴雨频发影响出栏生猪价格持续震荡总结

核心内容

本周，北方地区如河南、河北等地出现大范围暴雨，对生猪市场产生了一定影响。暴雨导致生猪出栏受阻，运输成本上升，猪经纪费用增加，短期内猪价小幅上涨。但随着雨势减弱，生猪出栏量增加，尤其是部分地区水泡猪上市，叠加临近月底规模场出栏增加，市场供应压力上升，猪价出现震荡偏弱走势。同时，暴雨天气还可能促进生猪疫情传播，需重点关注雨季疫情发展。

南方非瘟疫情呈现蔓延趋势，从点状向片状扩散，云贵川与两湖地区尤为严重。疫情导致这些地区生猪集中出栏与外调，一方面使当地猪价低于全国平均水平，另一方面增加了疫情防控难度。

主要观点

短期影响：暴雨属于阶段性行情，对市场影响有限，随着疫情防控经验提升和产能恢复，其影响将逐渐减弱。
价格走势：猪价在短期内震荡偏弱，但受季节性预期和收储政策提振，市场对三季度价格反弹预期增强。
收储政策：国家已进行三次中央储备冻猪肉收储，虽未显著支撑猪价上涨，但对市场信心有积极作用，有助于现货止跌企稳。
产能恢复：全国生猪存栏已恢复至2017年末的99.4%，能繁母猪存栏达4564万头，产能全面恢复，价格进入下跌周期。
养殖利润：上半年养殖利润持续下降，高利润阶段已结束，养殖企业需关注成本控制与长期效益提升。
市场策略：建议前期空单止盈观望，待9月份合约交割结束后布局远月空单及套期保值操作。

关键信息

猪价数据：截至2021年7月23日，全国外三元生猪均价为15.64元/kg，仔猪均价为27.95元/kg，白条肉均价为21.64元/kg，猪料比价为4.55:1。
收储情况：国家在7月7日、14日及21日分别启动了三批冻猪肉收储，有效稳定市场情绪。
生猪产能：6月末全国能繁母猪存栏4564万头，生猪存栏4.39亿头，恢复至2017年末水平。
投资建议：当前市场呈现中性偏强态势，建议关注短期季节性行情，合理利用期货等工具进行套期保值，避免投机心态。
风险提示：需警惕新冠疫情、冻品肉流通、非洲猪瘟等风险对市场的潜在影响。

图表信息

图1：母猪存栏
数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图2：猪肉出厂价批发价
数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图3：二元母猪月度均价走势
单位：元/公斤，数据来源：Wind 华泰期货研究院
图4：仔猪月度均价走势
单位：元/公斤，数据来源：Wind 华泰期货研究院
图5：生猪存栏
数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图6：各地区猪价走势
单位：元/公斤，数据来源：博亚和讯华泰期货研究院
图7：批发市场猪肉月度上市量
单位：吨，数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图8：全国生猪定点屠宰量
单位：万头，数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图9：全国活猪、仔猪、猪肉价格
单位：元/公斤，数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图10：宰后均重
单位：公斤，数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图11：年度猪肉进口量
单位：万吨，数据来源：海关统计局华泰期货研究院
图12：月度猪肉进口量
单位：万吨，数据来源：海关华泰期货研究院
图13：上市公司月度出栏量
单位：万头，数据来源：公司公告华泰期货研究院
图14：生猪养殖成本
单位：元/头，数据来源：Wind 华泰期货研究院
图15：饲料、原料价格走势
单位：元/公斤，数据来源：农业农村部华泰期货研究院
图16：生猪养殖利润
数据来源：Wind 华泰期货研究院
图17：生猪基差
单位：元/公斤，数据来源：农业农村部华泰期货研究院

投资咨询业务信息

投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1289号
研究员信息：
- 范红军：fanhongjun@htfc.com，从业资格号：F0262666，投资咨询号：Z0002196
- 徐亚光：xuyaguang@htfc.com，从业资格号：F3008645，投资咨询号：Z0012826
- 吴青斌：wuqingbin@htfc.com，从业资格号：F3054450，投资咨询号：Z0015951
- 邓绍瑞：dengshaorui@htfc.com，从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474