20210725-南华期货-南华聚酯周报_供应端利好频发_价格显著走强_47页_3mb

南华聚酯周报总结

核心内容概述

本周聚酯产业链整体表现强势，主要受供应端利好及原油反弹影响，PTA与乙二醇价格显著上涨，带动聚酯产品补涨。尽管部分下游工厂受台风影响停工，但市场对“金九银十”仍抱有期待，整体呈现阶段性上涨趋势。同时，原料端供应紧张与部分工厂减产，支撑了短期价格走势，但需关注后续需求恢复与成本回落带来的压力。

主要观点与关键信息

一、本周行情总结及展望

• PTA：周初受原油下跌影响走弱，但台风导致现货供应趋紧，叠加原油反弹，价格强势上涨，周四封住涨停。现货加工费上涨至800元/吨的年内高位，短期支撑偏强，但后续面临加工费回落风险。
• 乙二醇：受煤化工复产推迟及港口封航提振，价格坚挺上行，09盘面创年内新高。但多头获利了结，价格高位震荡，下方支撑5270及5200。
• 短纤：原料端上涨挤压现金流，当前现金流已处于盈亏平衡线。装置检修带来供应减量预期，支撑行情，但终端订单跟进不力，短期关注利润修复情况。

二、上游成本方面

• 石脑油裂解价差：周内石脑油裂解价差走势平稳，显示成本端支撑有限。
• PX产能释放预期：国内PX产能释放预期压制市场情绪，但台风影响部分装置运行，导致供应紧张，PX与石脑油价差窄幅震荡。
• 供应端利好：台风导致部分装置降负或停车，影响供应，但后续产能释放预期存在，需关注市场情绪变化。

三、PTA方面

• 产量：本周PTA产量为478万吨，较上周有所上升，但部分装置因检修或减产影响实际产出。
• 开工率：PTA平均开工率73.9%，有效开工率81.6%，显示装置运行良好。
• 加工费：PTA现货加工费扩张至800元/吨，支撑价格维持高位，但后续面临回落风险。
• 供需平衡：PTA表观消费量为463.5万吨，供需关系有所改善，但库存累积压力仍存在。

四、乙二醇方面

• 产量：乙二醇产量预计为135.19万吨，环比上升，但部分装置因检修或天气影响，产量受限。
• 库存：本周华东乙二醇库存为53.49万吨，环比下降1.31万吨，但后期港口到货恢复后库存或面临回升。
• 供需格局：近月累库预期暂缓，远月因新产能释放，供应增量较大，呈现近强远弱格局。

五、下游聚酯及终端方面

• 聚酯负荷：本周聚酯平均负荷为93.2%，但因部分装置检修，实际负荷下降。
• 终端需求：部分织造工厂受极端天气影响停工，终端订单跟进不强，但市场对“金九银十”仍抱有期待。
• 原料供应：因台风影响，港口卸货延迟，部分工厂原料库存不足，市场情绪偏强。

六、基差及价差方面

• PTA基差：现货基差明显走强，但部分远期合约因供应紧张存在缓和预期，基差有所松动。
• EG基差：现货基差小幅走强，但多头获利了结，价格高位震荡，下方支撑5270及5200。
• 价差走势：PTA走势强于成本端，EG价格受成本端提振，但高位调整风险较大。

数据统计与图表说明

• PTA流通库存：截至周五，PTA流通库存增加至220.1万吨，显示市场供应偏紧。
• 乙二醇库存：本周华东乙二醇库存为53.49万吨，环比下降，但后期回升压力存在。
• 聚酯负荷：本周聚酯负荷下降至92.8%，显示部分装置检修影响。

总结

本周聚酯产业链受供应端利好及原油反弹推动，PTA与乙二醇价格显著走强，带动短纤上涨。然而，终端需求疲软及部分工厂减产，可能限制后续上涨空间。短期来看，市场对“金九银十”仍抱有期待，但需关注台风结束后的需求恢复情况及成本端回落风险。整体市场情绪偏强，但高位震荡风险较大，建议关注后续供需变化及价格调整。