20170917-兴业证券-兴证·增盈_定增指数持续上涨_物美价廉_表现最佳_14页_709kb

报告摘要

本报告分析了2017年9月17日发布的兴证定增指数表现，重点总结了五类定增指数的市场表现、相关指标及编制方法。报告指出，上周定增市场整体表现优于沪深300和中证500指数，其中“物美价廉”定增指数表现最佳，且五个定增指数在9月份均进行了成分股调整，提升了其代表性。

市场整体表现：上周市场整体小幅上涨，沪深300和中证500指数分别上涨0.14%和0.73%。定增指数全部上涨，其中“物美价廉”定增指数表现最优，收益率为1.20%，超额收益显著。
定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数：上周收益率1.14%，年化收益率16.74%，夏普比率0.51，成分股数量增至99只。
- “项目为王”定增指数：上周收益率0.31%，年化收益率22.88%，夏普比率0.69，成分股数量为38只。
- “价值博弈”定增指数：上周收益率0.80%，年化收益率23.16%，夏普比率0.68，成分股数量为62只。
- “真金白银”定增指数：上周收益率0.76%，年化收益率19.99%，夏普比率0.61，成分股数量为48只。
- “物美价廉”定增指数：上周收益率1.20%，年化收益率21.76%，夏普比率0.65，成分股数量为95只。
超额收益表现：
- “物美价廉”定增指数相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.06%和0.47%，表现最为突出。
- “价值博弈”定增指数的年化收益率最高，达到23.16%，显示其长期投资价值较高。
成分股调整：
- 五类定增指数在2017年9月进行了成分股调整，成分股数量均有增加。
- 成分股数量最多的是“蓄势待发”和“物美价廉”定增指数，分别有99只和95只。

定增通过情况：上周共有9个定增项目通过发审委核准，其中5个为项目融资，6个无大股东或关联方参与，5个采用现金认购，9个以基准价九折作为发行底价。
定增指数编制方法：
- 采用分级靠档的自由流通市值加权方式。
- 每月第一个交易日调整成分股。
- 调入时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
- 编制基日为2011年12月30日，基点为1000点。
- 不考虑交易费用，综合考虑收益与成分股数量。
定增阶段分析：研究发现，定增流程中董事会预案和发审委核准阶段具有较高的投资价值，建议重点关注。
投资评级：报告提供了行业和公司级别的投资评级，包括推荐、中性、回避以及买入、增持、中性、减持等，以相对市场表现为基准。

定增指数	上周收益率	相对沪深300超额收益	相对中证500超额收益	年化收益率	夏普比率
蓄势待发	1.14%	1.00%	0.41%	16.74%	0.51
项目为王	0.31%	0.17%	-0.42%	22.88%	0.69
价值博弈	0.80%	0.66%	0.07%	23.16%	0.68
真金白银	0.76%	0.63%	0.04%	19.99%	0.61
物美价廉	1.20%	1.06%	0.47%	21.76%	0.65