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兴证·增盈：定增指数整体上涨，“项目为王”表现最佳

核心内容概述

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋及研究助理高智威共同撰写，介绍了《兴证·增盈》系列周报的推出，重点分析了2017年7月2日当周五个定增指数的表现。报告指出，市场整体上涨，定增指数均跑赢沪深300指数，其中“项目为王”定增指数表现最佳。

主要观点与关键信息

上周市场概况

• 过会定增数量保持不变，共7个，其中主板、创业板、中小企业板各有2个、2个和3个。
• 定增目的为项目融资的有3个，无大股东或关联方参与的有5个，认购方式为现金的有4个，以基准价九折作为发行底价的有7个。
• 沪深300指数上涨1.21%，中证500指数上涨2.13%。
• 五个定增指数均实现上涨，且全部跑赢沪深300指数，获得超额收益。

各定增指数表现

指数表现亮点

• “项目为王”定增指数：表现最佳，上周收益率为2.27%，相对沪深300和中证500的超额收益分别为1.05%和0.14%。
• “价值博弈”定增指数：年化收益率最高，达到22.02%，夏普比率为0.64。
• “物美价廉”定增指数：成份股数量最多，为64只。

定增指数编制方法

• 指数编制方法借鉴中证系列指数，每月第一个交易日调整成份股。
• 调入成份股时剔除当日停牌或涨停的股票，调出时保留停牌或跌停的股票。
• 指数加权方式为分级靠档的自由流通市值加权。
• 在计算指数时，不考虑交易费用。
• 基日为2011年12月30日，基点指数为1000点。
• 定增流程分为四个阶段：董事会预案、发审委核准、定增实施、定增解禁。
• 投资价值主要体现在董事会预案和发审委核准阶段。
• 为提高指数表现，建议在调仓日剔除持续过久的定增样本。

附录：定增指数成份股列表

• “蓄势待发”定增指数：包括72只股票，如神州长城、泸州老窖、青岛双星等。
• “项目为王”定增指数：包含33只股票，如泸州老窖、青岛双星、中国海诚等。
• “价值博弈”定增指数：包括40只股票，如泸州老窖、天茂集团、新大陆等。
• “真金白银”定增指数：包含43只股票，如神州长城、泸州老窖、天茂集团等。
• “物美价廉”定增指数：包含64只股票，如神州长城、泸州老窖、青岛双星等。

投资评级说明

• 行业评级：基于行业股票指数相对恒生指数的表现。
• 公司评级：基于公司股价相对大盘的表现。
• 评级标准包括：
  • 推荐：相对表现优于市场；
  • 中性：相对表现与市场持平；
  • 回避：相对表现弱于市场；
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%；
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

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