20170618-兴业证券-兴证·增盈_定增指数表现分化_物美价廉_表现最佳_12页_832kb

报告摘要

本报告由兴业证券分析师任瞳、麦元勋撰写，研究助理为高智威，旨在跟踪兴业证券定增系列指数，分析其表现并提示与定增相关的投资机会。

定增市场动态：2017年6月14日至15日，通过发审委核准的定增项目共6个，其中主板2个，创业板3个，中小企业板1个。定增目的以项目融资和资产注入为主，发行底价多为基准价九折。
市场分化：沪深300指数下跌1.61%，中证500指数微涨0.73%。定增指数表现分化，多数指数跑赢沪深300，其中“物美价廉”定增指数表现最佳。
定增指数表现：
- “蓄势待发”定增指数：上周收益率-1.24%，年化收益率15.40%，夏普比率0.47。
- “项目为王”定增指数：上周收益率0.27%，年化收益率21.52%，夏普比率0.65。
- “价值博弈”定增指数：上周收益率0.66%，年化收益率21.60%，夏普比率0.63。
- “真金白银”定增指数：上周收益率-1.94%，年化收益率18.44%，夏普比率0.56。
- “物美价廉”定增指数：上周收益率0.67%，年化收益率20.74%，夏普比率0.62。
超额收益：在所有定增指数中，“物美价廉”定增指数的超额收益最高，相对于沪深300指数为2.27%，相对于中证500指数为-0.06%。
投资建议：报告提示投资者关注定增相关投资机会，建议根据各指数表现进行差异化配置。

定增指数分类：
- “蓄势待发”：关注通过发审委审核的定增机会，成份股数量为72只。
- “项目为王”：关注项目融资定增机会，成份股数量为33只。
- “价值博弈”：关注无大股东参与的定增机会，成份股数量为40只。
- “真金白银”：关注现金认购定增机会，成份股数量为43只。
- “物美价廉”：关注以基准价九折发行的定增机会，成份股数量为64只。
指数编制方法：
- 借鉴中证系列指数，每月第一个交易日调整成份股。
- 调入时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
- 采用自由流通市值加权，不考虑交易费用。
- 基日为2011年12月30日，基点为1000点。
投资评级：
- 推荐：相对表现优于市场。
- 中性：相对表现与市场持平。
- 回避：相对表现弱于市场。
- 买入：相对大盘涨幅大于15%。
- 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
- 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

投资者应关注定增指数的表现差异，结合市场走势和各指数的超额收益进行投资决策。建议优先考虑“物美价廉”定增指数，因其表现最佳，且具有较高的年化收益率和夏普比率。同时，注意定增市场可能存在的风险，如市场波动和个股表现差异。

机构销售经理：
- 上海：盛英君、冯诚、顾超、杨忱、王溪、王立维、李远帆、胡岩、姚丹丹、曹静婷
- 北京：郑小平、朱圣诞、刘晓浏、肖霞、袁博、陈姝宏、王文凯
- 深圳：朱元彧、李昇、王维宇、杨剑、邵景丽、徐瑞、唐怡、李桂玲、杨雪婷、韩立峰、施孜琪、王磊
- 国际：刘易容、徐皓、张珍岚、马青岚、申胜雄、陈志云、曾雅琪、蔡明珠
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