20170730-兴业证券-兴证·增盈_定增指数整体上涨_价值博弈_表现最佳_12页_679kb

兴证·增盈周报总结

核心内容

本报告为兴业证券推出的《兴证·增盈》系列周报的一部分，重点跟踪了五个定增指数上周的表现，并分析了定增市场动态与投资机会。报告指出，尽管市场整体分化，但定增指数整体表现优于沪深300指数，其中“价值博弈”定增指数表现最为突出。

主要观点

• 定增市场动态：上周通过发审委核准的定增项目仅有4个，分别来自主板、中小企业板，无创业板项目。所有通过的定增项目均以项目融资为目的，且均采用现金认购方式，发行底价为基准价九折。
• 指数表现：
  • “蓄势待发”定增指数上周收益率为1.21%，相对于沪深300和中证500的超额收益为1.39%和-0.25%。
  • “项目为王”定增指数上周收益率为1.53%，超额收益为1.71%和0.07%。
  • “价值博弈”定增指数上周收益率为2.45%，超额收益为2.63%和0.99%，年化收益率最高（21.37%），夏普比率0.63。
  • “真金白银”定增指数上周收益率为0.89%，超额收益为1.07%和-0.57%。
  • “物美价廉”定增指数上周收益率为1.22%，超额收益为1.40%和-0.24%，年化收益率为20.46%，夏普比率0.61。
• 成份股调整：2017年7月，五个定增指数的成份股数量有增有减，其中“蓄势待发”和“物美价廉”指数的成份股数量最高，分别为75只和70只。

关键信息

1. 兴证定增指数上周表现

• 市场概况：上周市场分化，沪深300指数下跌0.18%，中证500指数上涨1.46%。
• 定增指数表现：
  • “蓄势待发”：1.21%
  • “项目为王”：1.53%
  • “价值博弈”：2.45%（最佳表现）
  • “真金白银”：0.89%
  • “物美价廉”：1.22%
• 超额收益：所有定增指数均跑赢沪深300指数，但部分指数表现弱于中证500指数。
• 年化收益率：年化收益率最高的是“价值博弈”定增指数，达到21.37%。
• 夏普比率：“价值博弈”定增指数夏普比率最高，为0.63。
• 最大回撤：五个定增指数的最大回撤均在-50%以上，其中“项目为王”指数最大回撤为-51.57%。

2. 定增指数编制方法

• 指数编制借鉴了中证系列指数方法，每月第一个交易日调整成份股。
• 调入时剔除停牌或涨停股票，调出时保留停牌或跌停股票。
• 加权方式为自由流通市值加权，采用分级靠档方式。
• 不考虑交易费用，基日为2011年12月30日，基点为1000点。
• 定增流程分为四个阶段：董事会预案、发审委核准、定增实施、定增解禁。
• 重点研究了发审委核准阶段，认为剔除持续过久的定增样本可提高指数表现。
• 指数按定增目的、发行对象、认购方式及发行价格分类，构建了五类定增指数。

3. 定增指数成份股列表

• 蓄势待发：75只股票，包括沙隆达A、青岛双星、西王食品等。
• 项目为王：28只股票，如青岛双星、西王食品、华昌达等。
• 价值博弈：45只股票，如西王食品、京蓝科技、华昌达等。
• 真金白银：35只股票，如青岛双星、西王食品、恒华科技等。
• 物美价廉：70只股票，包括沙隆达A、青岛双星、百川股份等。

投资评级说明

• 行业评级以相对表现与恒生指数比较为基准。
• 公司评级以相对大盘涨幅为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 投资建议需以完整报告为准，短信提示和电话推荐仅作简要沟通。

法律声明

• 报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
• 报告在不同地区可能受当地法律法规限制，投资者应自行确认。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 兴业证券可能持有报告中提及的公司证券头寸，存在潜在利益冲突。

附注

• 报告包含详细表格及图表，展示了各指数的收益率、波动率、夏普比率等关键指标。
• 报告附有分析师及研究助理联系方式，供投资者咨询。
• 报告内容完整，建议投资者查阅公司官网获取详细信息。