20210929-国盛证券-保险行业8月月报_寿险单月保费负增长_产险总保费增速转负_4页_507kb

保险行业8月月报总结

核心内容概述

本报告基于银保监会发布的行业8月保费数据，分析了保险行业当前的保费收入、资产配置及投资建议等方面的情况。整体来看，保险行业在8月面临一定的压力，寿险和产险业务均出现负增长，但健康险表现相对较好，资产规模保持稳定增长。

主要观点

寿险业务承压

• 整体表现：2021年前8月人身险公司累计实现原保费收入23647亿元，同比微降0.9%；8月单月原保费收入1454亿元，同比下滑1.3%。
• 细分险种：
  • 寿险：前8月寿险保费收入同比下滑1.6%，延续负增长趋势。
  • 健康险：前8月健康险保费收入同比增长2.3%，但8月单月健康险保费收入同比下滑3.2%。
  • 意外险：8月单月保费收入同比下滑7.6%。
• 影响因素：疫情反复抑制居民消费、短期新旧重疾险切换导致需求透支、普惠型保险挤出同质化产品、代理人队伍持续脱落等。

产险业务增速转负

• 整体表现：前8月产险公司累计实现保费收入9378亿元，同比微降0.2%；8月单月车险保费收入同比下滑13.3%。
• 车险综改影响：
  • 车险：前8月车险保费收入同比下滑9.4%，8月单月车险保费收入同比下滑13.3%，显示出车险综合改革对行业保费收入的持续影响。
  • 非车险：前8月非车险保费收入同比增长12.6%，增速略有下滑，但仍维持在预期水平。
• 细分险种：
  • 健康险：同比增长33.4%。
  • 意外险、责任险、家财险：增速分别为20.8%、17.3%、12.4%，略有下滑。
  • 保证保险：原保费收入同比下降31.2%。

资产规模稳定增长

• 资产总额：前8月保险行业资产总额24.13万亿元，环比增长0.8%。
• 保险资金运用余额：22.24万亿元，环比增长1.0%。
• 资产配置：
  • 银行存款：占比11.8%，环比上升0.1个百分点。
  • 债券：占比38.8%，环比上升0.1个百分点。
  • 股基：占比12.2%，环比上升0.1个百分点。
  • 其他类资产：占比37.1%，环比下降0.3个百分点。
• 趋势：险资对股基的配置比例自今年1月以来持续下降，主要受局部资产过热及系统性风险影响。

关键信息

• 投资建议：

  • 四季度开门红：预计仍将面临压力，因整体业绩达成度较低，且去年基数较高，人力数量脱落明显。
  • 明年潜在拐点：关注2、3月是否能在重疾险切换及险种结构均衡基础上实现新单转正；6、7月代理人基数缺口影响减弱，有望取得普遍正增长。
  • 个股推荐：建议关注寿险改革力度较大的转型标的中国太保。

• 风险提示：

  • 保障型产品销售不及预期；
  • 长端利率下行；
  • 行业竞争加剧。

图表说明

• 图表1：寿险原保费收入及增速情况（亿元）
• 图表2：寿险细分险种保费收入及增速情况（亿元）
• 图表3：财险原保费收入及增速情况（亿元）
• 图表4：财险细分险种保费收入占比情况
• 图表5：产险分险种保费收入及同比增速情况（亿元）
• 图表6：行业资产规模及环比情况（亿元）
• 图表7：保险行业资金运用余额及环比增速情况（亿元）
• 图表8：保险行业资金配置情况

以上图表均来源于银保监会及国盛证券研究所。

分析师信息

• 分析师：赵耀、马婷婷
• 执业证书编号：S0680519090002、S0680519040001
• 邮箱：zhaoyao@gszq.com、matingting@gszq.com

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