20170312-天风证券-机械设备行业_新能源产业链蓄势待发_油价下跌不改天然气和油服的长逻辑_18页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

2017年3月12日发布的机械设备行业研究报告指出，行业整体处于复苏和增长阶段，重点关注传统周期和新兴成长两个方向。报告认为，尽管油价下跌，但天然气和油服行业仍具备长期增长逻辑。同时，新能源产业链持续蓄势，尤其是锂电池设备和3C自动化领域，具备良好的投资前景。

主要观点与关键信息

1. 传统周期行业

1.1 工程机械

• 行业表现：2017年2月挖掘机销量同比增长近300%，市场整体回暖。
• 市场趋势：春季是工程机械销售旺季，新增需求与更新需求并存。
• 重点企业：三一重工、徐工机械、柳工、中联重科、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力。
• 行业集中度提升：CR4超过50%，CR8接近75%。

1.2 油服产业链

• 油价影响：油价下跌释放利空情绪，但供需关系未发生实质性变化。
• 行业趋势：低油价下油气企业资本开支见底回升，油服企业利润预期触底反弹。
• 重点企业：杰瑞股份、惠博普。
• 海外业务增长：油服企业海外业务占比提升，借助“一带一路”拓展海外市场。

1.3 煤机行业

• 行业复苏：供给侧改革初见成效，煤炭产量和价格上升带动煤机行业回暖。
• 更新需求：设备更新周期为6年，2017-2019年将迎来更新高峰。
• 重点企业：郑煤机、天地科技。

1.4 LNG设备

• 政策推动：环保部等四部委联合发布《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》，推动煤改气。
• 市场需求：预计天然气需求增加25%，带动LNG设备及相关基础设施建设。
• 重点企业：富瑞特装、厚普股份、深冷股份。

2. 新兴成长行业

2.1 锂电池设备

• 行业增长：2017年动力电池有效产能将达到110GWh，增速83%。
• 投资主线：
  • 前端设备：先导智能（动力电池设备龙头，预计17Q1利润增长60%~90%）。
  • PACK自动化：东方精工（即将收购普莱德，核心客户为CATL）。
  • 物流自动化：诺力股份、今天国际（在锂电池领域订单增长显著）。

2.2 3C自动化

• 行业趋势：受iPhone8创新影响，3C自动化设备需求旺盛。
• 重点设备：
  • 显示模组设备：联得装备、精测电子。
  • 组装与检测设备：胜利精密、田中精机、劲拓股份。
  • 热弯机与精雕机：市场空间巨大，重点关注昊志机电。
• 投资建议：3C板块估值回调，建议适时布局。

2.3 轨道交通

• 政策支持：住建部发布《城市轨道交通线网规划规范（征求意见稿）》，设定轨道交通占公共交通比例最低要求。
• 行业前景：预计2017年轨道交通通车里程将突破1000公里，成为未来五年增长性较为确定的行业。
• 重点企业：华铭智能、众合科技、康尼机电。

2.4 新能源

• 政策驱动：新能源车补贴目录发布，带动行业增长。
• 市场表现：2017年2月新能源乘用车销量同比增长64%，环比增长202%。
• 重点企业：比亚迪、福田汽车（氢燃料电池客车商业化）。

风险提示

• 油价超预期下滑
• 周期品复苏停滞
• 大客户缩减订单

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：
  • 买入：预期股价相对收益20%以上
  • 增持：预期股价相对收益10%-20%
  • 持有：预期股价相对收益-10%-10%
  • 卖出：预期股价相对收益-10%以下

重点公司业绩预告（2017年Q1）

重点资讯点评

• 机械行业整体表现：2017年3月机械行业指数上涨0.56%，高于沪深300指数。
• 国际展会：美国拉斯维加斯工程机械展上，中国工程机械企业表现突出。
• 油气改革：油气体制改革方案已获通过，预计在两会后发布实施。
• 轨道交通PPP模式：成都轨道交通18号线为全国投资额最大的PPP地铁项目。
• 核电发展：“华龙一号”首堆建设进展顺利，预计2017年5月进行穹顶吊装。
• 新能源车补贴：新能源车补贴目录发布，推动行业增长。

总结

本报告综合分析了机械设备行业在传统周期与新兴成长领域的投资机会，指出行业整体处于复苏阶段，重点关注工程机械、油服、煤机、LNG设备等传统行业，以及锂电池设备、3C自动化、轨道交通等新兴领域。报告强调了政策推动、市场需求增长和行业整合对投资机会的影响，并提供了多个重点推荐的公司及投资策略。