20220509-兴证期货-PTA_MEG周度报告_PTA跟随成本端高位震荡_12页_963kb

兴证期货 PTA 与 MEG 市场分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，分析了PTA和MEG在2022年5月9日的市场走势、成本端支撑、供需面变化以及库存情况。报告指出，PTA和MEG均呈现震荡走势，受成本端支撑和终端需求疲软的影响，市场整体承压。

主要观点

1. 行情回顾

• PTA主力合约PTA2209：高位震荡，周内上涨1.16%。
• MEG主力合约MEG2209：低位震荡，周内上涨1.35%。
• 节后聚酯原料跟随成本端偏强运行。
• 现货方面：
  • PTA现货流通性略有改善，基差承压，贸易商买盘为主，聚酯工厂少量刚需补货。
  • MEG现货价格重心适度抬升，市场成交尚可，但外盘上行有限，贸易商买气偏弱。

2. 成本及加工差

• 原油价格：受地缘政治因素影响，油价偏强运行，支撑PTA和MEG成本端。
• PX价格：PX跟随成本偏强运行，尽管国内有装置重启预期，但国外日韩部分装置检修，导致采购需求增加。
• PTA加工差：近期加工差回升至500元/吨上方，产业链利润略有修复。
• MEG利润：煤制乙二醇利润延续修复，上周煤价下跌带动乙二醇重心上移，毛利上升。

3. 供需面分析

• PTA供应端：装置负荷稳定在72.7%，部分装置重启，本周负荷有望小幅回升。关注逸盛石化检修计划。
• MEG供应端：国内装置负荷下滑至60.11%，煤制负荷降至58.49%，检修较多，供应压力仍存。
• 需求端：
  • 聚酯负荷修复有限，维持在80.3%左右，整体仍处于低位。
  • 江浙织机开工率维持59%，终端需求疲软。
  • 聚酯企业库存高位，长丝库存达33.7天，切片库存维持7天，库存压力较大。

4. 库存分析

• PTA库存：小幅累库，社会库存为278.7万吨，累库6.9万吨，终端驱动偏弱，累库压力仍存。
• MEG库存：华东港口库存维持高位，主要库区库存为113.3万吨，虽略有下滑，但整体库存压力依然较大。

策略建议

• 震荡思路对待：PTA和MEG均呈现震荡走势，建议投资者以震荡思路应对，关注成本端变化及终端需求修复情况。

风险提示

• 原油超预期波动：原油价格波动可能对PTA和MEG产生较大影响，需密切关注地缘政治和OPEC+政策动向。

关键信息汇总

数据来源

• 行情数据：Wind
• 行业数据：卓创资讯、CCF
• 报告发布单位：兴证期货研究发展部