20220608-大越期货-PTA_MEG早报_19页_872kb
报告摘要
PTA&MEG早报-2022年6月8日总结
核心内容
本报告总结了2022年6月8日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及未来预期。
PTA 每日观点
基本面
- 华东一套120万吨PTA装置在5.5附近停车检修，目前已重启。
- 油价上涨支撑PX价格，PXN效益高于历年同期。
- PTA装置负荷逐步提升，供需量增加，加工费持续压缩。
- 聚酯工厂负荷改善缓慢，下游压力大，终端织机与加弹开工下滑。
- 整体呈现低利润、高库存格局。
基差
- 现货价7465元/吨，09合约基差99元/吨，盘面贴水偏多。
库存
- PTA工厂库存为3.75天，环比减少0.51天，中性。
盘面
- 收盘价高于20日均线，偏多。
主力持仓
- 主力净多，多增，偏多。
预期
- PX价格持续上涨，成本端支撑强劲，PTA短期偏强。
- 建议TA2209短期观望为主。
MEG 每日观点
基本面
- 各主流工艺路线利润处于低位，乙二醇持续亏损。
- 6日CCF口径库存为117万吨，环比减少1.7万吨。
- 成品油价格上涨，煤价稳定，但港口库存偏高，现货流转缓慢。
- 需求端疲软，聚酯负荷回升缓慢，终端织机与加弹负荷回落。
基差
- 现货价4955元/吨，09合约基差-107元/吨，盘面升水偏空。
库存
- 华东地区MEG库存118.15万吨，环比减少0.45万吨，偏空。
盘面
- 收盘价高于20日均线，偏多。
主力持仓
- 主力净空，空减，偏空。
预期
- 乙二醇供应持续挤出，煤化工装置检修落实。
- 港口罐容趋紧，显性库存去化缓慢，高港存压制价格。
- 预计TA强EG弱格局仍将维持，建议EG2209在5200-5400区间操作。
影响因素总结
利多因素
- 国内外成品油价格走势背离，推动调油需求增加。
- PTA加工费及MEG部分工艺路线利润处于低位，检修有望改善供需。
利空因素
- 聚酯工厂效益及库存压力较大。
- 下游聚酯负荷回升缓慢，终端织机与加弹负荷再度回落。
- 终端需求受限，疫情与新订单偏少影响显著。
主要风险点
- 油价波动剧烈，可能影响成本端。
- 终端需求恢复不及预期，可能拖累整体市场走势。
价格变动分析
| 项目 | 2022-06-07 | 2022-06-06 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 石脑油(CFR日本) | 868.000 | 817.000 | +51 |
| PX(CFR中国台湾) | 1419 | 1271 | +148 |
| PTA内盘 | 7465 | 7180 | +285 |
| MEG内盘 | 4955 | 5025 | -70 |
| POY | 8930 | 8770 | +160 |
| FDY150D | 9400 | 9250 | +150 |
| DTY | 10250 | 10100 | +150 |
| 涤纶短纤 | 8877 | 8800 | +77 |
| TA01 | 6920 | 6762 | +158 |
| TA05 | 6726 | 6628 | +98 |
| TA09 | 7366 | 7122 | +244 |
| TA01基差 | 545 | 418 | +127 |
| TA05基差 | 739 | 552 | +187 |
| TA09基差 | 99 | 58 | +41 |
| EG01基差 | -208 | -208 | 0 |
| EG05基差 | -314 | -288 | -26 |
| EG09基差 | -107 | -113 | +6 |
利润分析
| 项目 | 2022-06-07 | 2022-06-06 | 变动 |
|---|---|---|---|
| PTA加工费 | -7.05 | 35.54 | -42.59 |
| 石脑油制MEG利润 | -1855.32 | -1789.61 | -65.71 |
| 外采乙烯制MEG利润 | -789.69 | -722.68 | -67.01 |
| 甲醇制MEG利润 | -1399.20 | -1490.50 | +91.30 |
| 煤制MEG利润 | -1876.00 | -1833.50 | -42.50 |
| POY利润 | -362.50 | -302.28 | -60.23 |
| FDY利润 | -392.50 | -322.28 | -70.23 |
| DTY利润 | -242.50 | -172.28 | -70.23 |
| 涤纶短纤利润 | -245.83 | -102.28 | -143.56 |
图表分析
- PTA 月间价差：显示价格走势及市场预期。
- PTA 基差：01、05、09合约基差变化。
- MEG 月间价差：反映市场供需关系。
- MEG 基差：01、05、09合约基差变化。
- PXN价差：继续大幅走扩，显示PX与石脑油价差扩大。
- MEG港口库存：处于同期高位，对价格形成压制。
- 涤纶库存：高位压力仍然明显，影响下游需求。
- 聚酯上游开工：PX负荷低位明显回升，PTA负荷有所回落。
- 聚酯下游开工：负荷低位回升，但速度偏慢。
- PTA加工费：再度压缩，显示成本压力。
- MEG利润：主流工艺路线利润处于低位，市场承压。
- 涤纶利润：综合效益仍处于较低水平。
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