20221128-华联期货-玻璃周报_地产利好频出_期价反弹_4页_702kb

玻璃周报总结

核心内容概述

本周玻璃市场在地产政策利好与市场预期改善的推动下，期价出现反弹，但现货价格仍面临下行压力。整体市场仍处于高库存、低需求的格局，随着淡季的到来，去库压力依然存在。同时，玻璃企业利润持续承压，成本支撑作用有限，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 供应端：上周浮法玻璃行业新增两条产线放水冷修，导致周熔量环比下降0.54万吨，行业开工率和产能利用率均有所下滑。
• 库存端：全国浮法玻璃样本企业总库存环比下降0.64%，但区域间去库情况分化，华北、西南、西北地区仍处于累库状态。
• 价格走势：截至11月25日，全国现货均价为1599元/吨，环比下跌11元；玻璃主力合约收盘1429元/吨，环比上涨63元，期现价格走势分化。
• 利润状况：以天然气为燃料的玻璃周均利润为-233元/吨，环比下降6.88%；以煤制气为燃料的玻璃周均利润为-180元/吨，环比微升1.64%；以石油焦为燃料的玻璃周均利润为-65元/吨，环比下降6.56%。
• 技术面：01合约价格低位反弹，关注40和60日均线压力能否突破。

操作建议

• 单边操作：关注01合约在1450元/吨附近的压力位。
• 套利策略：建议关注1-5反套机会。

关键关注点与风险因素

• 产线冷修情况：影响供应端变化，需密切关注。
• 库存去化：区域库存差异较大，需结合具体地区分析。
• 地产销售：政策对地产销售的提振效果将直接影响未来需求预期。

基本面分析

1. 价格与价差

• 现货价格：全国均价为1599元/吨，持续小幅下跌。
• 期现基差：期价反弹，现货价格承压，价差扩大。

2. 供应情况

• 行业开工率79.8%，环比下降0.66%。
• 产能利用率80.22%，环比下降0.6%。
• 周熔量112.24万吨，环比下降0.54万吨。

3. 库存情况

• 全国样本企业总库存7185.3万重箱，环比下降0.64%，同比增加64.67%。
• 华东、华中、华南地区去库较好，东北地区通过降价去库，而华北、西南、西北地区库存仍在增加。

4. 利润分析

• 玻璃企业利润持续亏损，成本支撑有限。
• 纯碱价格坚挺，对成本有一定支撑作用，但整体价格仍在探底。

5. 技术分析

• 01合约价格重心抬升，短期反弹迹象明显。
• 关注40和60日均线的压力位，若能突破则可能开启新一轮上涨趋势。

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研究员信息

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