20221128-华联期货-油脂周报_印尼去库_油脂或宽幅震荡_4页_666kb

油脂市场周报总结

核心内容

本报告由华联期货研究员邓丹撰写，分析了2022年11月28日当周的油脂市场情况，重点关注了印尼和马来西亚的供需变化，以及国内豆油和棕榈油的价格走势与库存变化。

主要观点

• 印尼市场：9月产量增至499万吨，出口318万吨，库存降至403万吨。ITS预计10月印尼棕榈油出口量将暴增 $119.78%$，显示出口需求强劲。
• 马来西亚市场：11月前20日产量预计减产 $6.44%$，而11月前25日出口量预计环比增加 $4.08%$，表明出口表现优于产量。
• 需求端：中国库存维持宽松，印度节假日备货结束，需求或回落，整体需求疲软。
• 总体趋势：油脂价格受供需双降影响，后期或呈现宽幅震荡走势。

操作建议

• 建议关注棕榈油01合约的压力位8600，以便把握市场波动。

关键关注因素与风险

• 主要关注因素：马棕产量、菜油进口量、马棕出口、印尼出口、美豆产量。
• 风险因素：天气变化、政策调整、国际市场需求波动等，可能对油脂价格产生重大影响。

基本面分析

1. 价格/价差

• 上周国内油厂一级豆油现货主流报价区间为9953-10155元/吨，周内均价10029元/吨。
• 11月24日全国一级豆油均价为10067元/吨，环比下跌54元/吨。
• 截至发稿，国内沿海地区一级豆油主要市场基差为 $\mathrm{y}2301 + 770$ 至1050元/吨。

2. 供应

• 国外供应：
  • 巴西大豆播种期降雨良好，但需关注降雨持续性对播种进度的影响。
  • 马来西亚11月1-20日产量预计减产 $6.44%$，1-25日出口预计环比增加 $4.08%$。
• 国内供应：
  • 上周国内111家油厂大豆实际压榨量为197.7万吨，开机率为 $68.72%$，低于预期。
  • 预计第48周（11月26日至12月2日）压榨量将增至206.51万吨，开机率上升至 $71.78%$。
  • 全国港口大豆库存较上周增加 $18.51%$，达到318.45万吨。

3. 需求

• 国外需求：
  • 马来西亚11月1-25日棕榈油出口量环比增加 $12.85%$ 至 $1272721$ 吨。
  • SGS和AmSpec预计出口量分别环比增加 $4.08%$ 和 $4.6%$。
• 国内需求：
  • 本周期内国内重点油厂豆油散油成交总量为7.23万吨，周均成交量1.45万吨。
  • 棕榈油成交量较上周增加 $12.26%$，达到18500吨。

4. 库存

• 豆油库存：
  • 截至11月18日，全国重点地区豆油商业库存约75.2万吨，较上周减少 $2.77%$。
• 棕榈油库存：
  • 截至11月21日，全国重点地区棕榈油商业库存约87.78万吨，较上周增加 $14.04%$。
  • 同比2021年第46周，库存增加 $98.73%$。

数据来源

• 国内豆油价格走势、成交量数据来源：我的农产品网 华联研究所
• 国内棕榈油价格走势、成交量数据来源：我的农产品网 华联研究所

免责声明

本报告内容仅为研究员的分析与见解，不构成对任何人的投资建议。投资者需独立承担投资风险，华联期货不对因此造成的损失承担责任。报告内容仅作参考，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。