策略市场点评：市场情绪有所回暖，建议“波段策略”-20200409-银河证券-15页_2mb

市场情绪有所回暖，建议“波段策略”

核心内容

当前A股市场处于震荡整固阶段，成交金额维持低位。市场情绪有所回暖，但整体仍受疫情不确定性影响，建议投资者采取“波段策略”。

主要观点

• 市场走势：今日A股震荡整固，主要指数小幅下跌，医药生物行业领涨，科技题材分化。
• 外围市场影响：近期外围股市延续反弹，但面临调整压力，尤其是欧美新增病例数维持高位，疫情常态化趋势对市场可能带来阶段性影响。
• 政策支持：中国政策信号明确，经济逐步恢复，调控政策持续发力，包括定向降准、存款准备金利率下调等，有助于提振市场信心。
• 估值水平：A股估值处于低位，尤其是沪深300指数，而美股估值也处于历史中低位，具备中长期建仓价值。
• 行业表现：医药生物、消费、基建等板块表现稳健，科技板块如半导体、5G等出现回调，需警惕疫情超预期带来的风险。
• 一季报情况：已有516家上市公司披露一季报，净利润同比增速为正的公司占比约49.8%，主要集中在医疗物资、必需消费品、线上娱乐等领域。

关键信息

• OPEC+减产：OPEC+会议达成深度减产协议，国际油价快速拉升，有助于降低全球投资者恐慌情绪，支撑A股市场。
• 疫情控制：国内疫情得到有效控制，新增病例数维持低位，经济秩序逐步恢复，二季度内需型消费、传统基建、新基建景气回升确定性较强。
• 市场情绪：RCS、C2M等题材活跃，显示市场情绪有所回暖，但整体仍偏谨慎，需警惕疫情对市场情绪的扰动。
• 资金流向：医药生物、传媒、计算机等行业获机构资金净流入，科技板块融资余额减少，显示市场偏好有所变化。
• 汇率与利率：人民币汇率围绕7元中枢波动，黄金价格震荡上行，VIX恐慌指数下降，市场恐慌情绪缓解；长短端利率低位震荡，总体下行趋势不变。

投资建议

• 仓位较轻的投资者：可逢低买入“安全边际较高”的品种，参与市场反弹。
• 仓位较重的机构投资者：需警惕疫情超预期和业绩超预期下跌带来的风险，在疫情不确定性较高时，控制仓位为上策。
• 关注基本面：当前市场处于寻找基本面底部的阶段，建议关注一季报业绩支撑性强的个股，以及二季度景气回升确定性较高的行业。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应未来6-12个月的相对回报预期。

数据支持

• 一季报预喜与预警比例：医药生物、消费等行业预喜比例较高，电子、传媒等行业预警较多。
• 行业估值水平：沪深300估值处于低位，创业板估值处于中高位，各行业估值整体处于合理水平，部分低估值板块有估值上修空间。

联系信息

• 分析师：付延平、曾万平（中国银河证券策略分析师）
• 研究支持：李卓睿
• 联系方式：
  • 中国银河证券股份有限公司研究院
  • 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  • 北京西城区金融大街35号国际企业大厦C座
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

免责声明

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