20180102-东北证券-有色金属行业动态报告_多种金属价格不断攀升_铜价尤值得期待_23页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属市场整体呈现上涨趋势，尤其铜价表现突出，预计未来2-3年铜价仍有上涨空间。此外，铝、锌、钴等金属价格也有所上涨，贵金属方面金价突破1300美元/盎司，锂价稳定，稀土价格保持平稳但有上涨预期。整体来看，有色金属行业基本面良好，供需关系改善，部分金属进入去库存阶段，行业前景乐观。

主要观点

铜

• 价格走势：本周伦铜周五收于7192美元/吨，沪铜上涨1.70%，收于55740元/吨。
• 库存变化：LME库存单周减少375吨，沪铜库存大降7.33%，COMEX铜库存下降0.08%。
• 供需分析：全球铜精矿产量预计减少2.7%，精炼铜缺口15万吨，2018年缺口为10.5万吨；国内精炼铜进口量同比减少，废铜进口政策调整对市场有影响。
• 长期预期：全球经济复苏推动铜消费增长，供给增速不及消费增速，铜价有望持续上涨。
• 推荐公司：紫金矿业、江西铜业、云南铜业。

铝

• 价格走势：沪铝三月期平均价格14928元/吨，最高达15235元/吨。
• 库存变化：12月28日铝锭十二地库存167.18万吨，环比增加1.62万吨。
• 成本因素：煤炭价格上涨，阳极价格因原料成本支撑而上涨，氧化铝价格逼近成本线。
• 需求情况：电解铝厂运行平稳，需求稳定，氟化铝价格保持上涨趋势。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

锌

• 价格走势：伦锌收于3288.5美元/吨，沪锌周五收于25655元/吨，微涨0.16%。
• 库存变化：伦锌库存降至18.21万吨，沪锌库存减少1806吨。
• 供需分析：全球精炼锌供应缺口扩大，预计2018年精矿处于紧平衡状态，精炼锌缺口继续存在。
• 长期预期：锌价有望在23000元/吨处获得基本面支撑，但26500元/吨处可能受复产影响难以突破。
• 推荐公司：驰宏锌锗。

贵金属

• 价格走势：COMEX黄金上涨1.36%，收于1305.1美元/盎司；COMEX白银上涨2.26%，收于16.985美元/盎司。
• 美元走势：美元指数下挫至92.26，对金价形成利好。
• 长期预期：贵金属价格走势与美联储加息、全球经济复苏及美元走势密切相关，需关注地缘政治风险。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金。

钴

• 价格走势：电解钴报价53-56万元/吨，四氧化三钴报价40-41万元/吨。
• 市场情况：国内现货价格维持在56万元/吨，国际市场囤货导致短缺，推动价格上涨。
• 长期预期：新能源汽车市场扩张将拉动钴需求，预计未来平稳上涨。
• 推荐公司：华友钴业、寒锐钴业。

钛

• 价格走势：钛精矿价格维稳，为1400元/吨；高钛渣价格平稳。
• 市场预期：随着我国经济实力增强及航空航天需求上升，钛价有望上涨。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

锂

• 价格走势：锂电原料市场价格稳定，金属锂价格90-95万元/吨，电池级碳酸锂17-17.5万元/吨。
• 需求情况：新能源汽车产销量增长显著，11月同比增长70.1%和83%，支撑碳酸锂价格。
• 供应情况：碳酸锂货源紧俏，后期盐湖锂停产加剧供应紧张。
• 推荐公司：天齐锂业。

稀土

• 价格走势：稀土价格总体稳定，部分品种如氧化铽、氧化镝小幅上涨。
• 市场预期：春节前市场成交量将回升，价格有望小幅上涨。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

关键信息

• 政策利好：财政部等部委对新能源汽车免征车辆购置税至2020年底，利好新能源产业链。
• 库存变化：多种金属库存下降，尤其铜、锌库存显著减少，反映市场供需趋紧。
• 需求增长：全球经济复苏带动铜、锌等金属需求增长，新能源汽车市场扩张推动钴、锂需求。
• 供给限制：全球铜精矿产量减少，锌精矿短缺传导至精炼锌，供应紧张。
• 行业动态：多个企业发布利好消息，如格林美与宁德新能源签订供货协议，洛阳钼业计划收购海外贸易商等。

推荐关注公司

• 铜板块：紫金矿业、江西铜业、云南铜业
• 锌板块：驰宏锌锗
• 稀土板块：北方稀土、中科三环、厦门钨业
• 钴板块：华友钴业、寒锐钴业
• 锂板块：天齐锂业
• 铝板块：中国铝业、云铝股份
• 钛板块：宝钛股份、西部材料
• 贵金属板块：中金黄金、山东黄金

行业数据概览

• 成分股数量：123只
• 总市值：19,354亿元
• 流通市值：13,848亿元
• 市盈率：64.73倍
• 市净率：2.88倍
• 总营收：12,372亿元
• 总净利润：214亿元
• 资产负债率：56.41%

股市回顾

• 申万有色板块：本周涨幅4.29%，跑赢大盘。
• 板块涨跌幅前五：神火股份（+22.44%）、电工合金（+20.14%）、盛和资源（+19.35%）、云铝股份（+18.95%）、众源新材（+16.00%）。
• 板块跌跌幅前五：天通股份（-8.53%）、有研新材（-6.92%）、江粉磁材（-5.42%）、鹏起科技（-4.24%）、寒锐钴业（-4.24%）。

板块分析

基本金属

• 价格上涨：铜、铝、锌、镍、锡价格均有上涨，其中铜涨幅最大。
• 库存变化：铜、铅库存小幅上涨，其余金属库存下降。

贵金属

• 金价上涨：COMEX黄金上涨1.36%，白银上涨2.26%。
• 美元走势：美元指数下跌，利好贵金属市场。

稀土和小金属

• 价格稳定：稀土价格总体稳定，部分品种上涨；小金属如钴、锂价格上行，钛价预期上涨。

近期资讯

• 新能源汽车免征购置税：政策利好，影响市场预期。
• 行业利润增长：有色金属冶炼和压延加工业利润增长36.5%。
• 环保停产：天津发布重污染天气预警，要求铝压延加工业停产。
• 新项目投产：印度安拉克铝业计划2018年下半年投产150万吨氧化铝项目。
• 出口增长：满洲里口岸铝及铝材出口增长显著。
• 供应链合作：格林美与宁德新能源签订供货协议。
• 锂矿发现：四川发现高品位锂矿，资源潜力大。
• 海外收购：洛阳钼业计划收购海外贸易商，拓展资源渠道。
• 铝土矿试生产：印度阿夏普拉矿业计划启动几内亚铝土矿试生产，提升产能。

结论

有色金属行业整体表现强劲，铜、铝、锌等金属价格持续上涨，市场基本面良好。政策利好、需求增长、供给限制等因素共同推动价格上涨。建议关注紫金矿业、江西铜业、云铝股份、驰宏锌锗、华友钴业、寒锐钴业、中科三环、天齐锂业等公司，同时密切关注宏观经济数据、美元走势及行业政策动向。