20151109-东北证券-通信行业动态报告_提速降费不断推进_电信改革值得期待_11页_890kb

通信行业研究报告总结

核心内容概述

本报告发布于2015年11月9日，主要分析了通信行业在市场表现、行业动态、投资建议及风险提示等方面的情况。报告指出，通信行业整体表现略逊于大盘，但部分子板块和个股表现突出，显示出行业内部的结构性机会。

主要观点

• 市场表现：上周上证综指上涨6.13%，沪深300上涨7.34%，通信行业（申万）上涨5.69%，涨幅排名行业第11位。
• 子板块表现：通信设备上涨5.54%，通信运营上涨6.73%，分别位列子板块涨幅前列。
• 个股表现：华星创业、大唐电信、三维通信、宜通世纪、青鸟华光等个股涨幅显著，分别为21.01%、15.63%、13.92%、13.57%、12.64%。
• 行业新闻：
  • 中国电信2015年IT设备集中采购中，中兴通讯表现优异，多个标包入围。
  • 中国卫星通信产品高峰论坛发布新一代国产卫星通信系统Anovo2.0，标志着我国卫星通信技术达到世界先进水平。
• 政策动态：
  • 十三五规划建议中明确提出要加快电信行业竞争性业务，推进网络提速降费，完善电信普遍服务机制。
  • 工信部数据显示，我国互联网宽带接入用户达2.1亿户，但仍有较大提升空间。
• 投资建议：
  • 建议重点关注亨通光电、中兴通讯和烽火通信等网络基础设施提供商。
  • 国企改革方面，中国联通、大唐电信值得关注。
  • 电信业向民企开放方面，鹏博士、光环新网等公司是潜在投资标的。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧。
  • 电信改革进度可能低于预期。

关键信息

本周大事提醒

• 多家上市公司召开股东大会，涉及股权登记、投票、会议登记等事项。

主要覆盖公司汇总

• 海格通信：投资评级为增持，上周收盘价16.25元，本周16.80元，周涨幅3.4%。
• 振芯科技：投资评级为买入，上周收盘价28.99元，本周32.27元，周涨幅11.3%。
• 大唐电信：投资评级为增持，上周收盘价20.99元，本周25.40元，周涨幅21.0%。
• 亨通光电：投资评级为买入，上周收盘价11.80元，本周12.62元，周涨幅6.9%。
• 三维通信：投资评级为增持，上周收盘价11.78元，本周13.42元，周涨幅13.9%。
• 宜通世纪：投资评级为增持，上周收盘价28.75元，本周32.65元，周涨幅13.6%。

估值情况

• 通信行业市盈率（TTM）为52.16X，通信设备和通信运营分别为52.94X和48.85X，位居TMT行业末段。

行业动态与趋势

• 提速降费政策：工信部数据显示，我国宽带接入用户接入速率仍有较大提升空间，光纤接入用户仅占48.3%。
• 电信投资：截至9月底，三家运营商投资总额已达2590亿元，预计年底或超过4350亿元。
• 国企改革：《关于改革和完善国有资产管理体制的若干意见》发布，电信行业改革方向仍在酝酿中。
• 5G与卫星通信：中国电信与中兴通讯在IT设备采购中表现突出；Anovo2.0系统发布，显示我国在卫星通信领域取得重要进展。

投资建议与重点公司

重点推荐公司

• 亨通光电：投资评级为买入，受益于网络基础设施建设。
• 中兴通讯：持续获得中国电信IT设备采购订单，巩固其在光网络市场的领先地位。
• 烽火通信：网络基础设施提供商，有望受益于提速降费政策。
• 中国联通、大唐电信：国企改革受益标的。
• 鹏博士、光环新网：电信业向民企开放的潜在受益公司。

风险提示

• 行业竞争加剧，可能对盈利能力产生压力。
• 电信改革进度低于预期，可能影响政策红利释放速度。

相关报告

• 《三季报后持续看好云计算及北斗板块》
• 《十三五重点关注IDC、云计算和北斗产业》
• 《通信行业周报：关注北斗和信息基础设施建设》
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分析师声明

• 报告由龚斯闻、熊军两位分析师撰写。
• 投资评级说明：买入（超越市场基准15%以上）、增持（超越市场基准5%-15%）、中性（介于-5%-5%）、减持（落后市场基准5%-15%）、卖出（落后市场基准15%以上）。

总结

本报告指出，通信行业在“提速降费”政策推动下，基础设施建设仍是重点，建议关注亨通光电、中兴通讯、烽火通信等企业。同时，国企改革与民企开放方向也值得关注，如中国联通、大唐电信、鹏博士和光环新网。行业整体估值偏高，但部分个股表现亮眼，需关注其未来业绩与政策红利释放情况。