有色金属行业动态：多种金属价格不断攀升，铜价尤值得期待-20180102-东北证券-23页-1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概览

本报告发布于2018年1月2日，对有色金属行业进行了全面分析，指出多种金属价格持续攀升，其中铜价表现尤为突出，长期看好其上涨趋势。同时，报告对贵金属、钴、锂、稀土、钛等细分领域进行了详细分析，并推荐了一些重点公司。

主要观点与关键信息

1. 铜价上涨，长期看好

• 价格走势：本周伦铜收于7192美元/吨，沪铜上涨1.70%至55740元/吨。
• 库存变化：LME库存单周减少375吨，沪铜库存大降7.33%。
• 供需分析：全球铜精矿产量预计减少2.7%，精炼铜缺口15万吨，2018年缺口10.5万吨。国内铜进口量减少，废铜进口政策调整可能影响供需。
• 需求预期：全球经济复苏带动铜消费增长，ICSG预计2017年全球精炼铜消费增长1%，2018年增长2%。
• 推荐公司：紫金矿业、江西铜业、云南铜业。

2. 贵金属价格上扬

• 金价走势：COMEX黄金收于1305.1美元/盎司，上涨1.36%；COMEX白银上涨2.26%。
• 美元影响：美元指数USDX下跌1.06%，对金价构成利好。
• 政策与事件：税改风波、美元走软推动金价上涨；地缘政治风险可能进一步支撑贵金属需求。
• 推荐公司：中金黄金、山东黄金。

3. 钴价持续上涨，新能源汽车需求支撑

• 价格走势：电解钴报价53-56万元/吨，四氧化三钴报价40-41万元/吨。
• 国际市场影响：国际钴价因囤货短缺而上涨，预计未来平稳上涨。
• 需求增长：新能源汽车市场需求扩张，推动钴需求增长。
• 推荐公司：华友钴业、寒锐钴业。

4. 锂价保持稳定，供应紧张

• 价格走势：金属锂价格90-95万元/吨，电池级碳酸锂价格17-17.5万元/吨，工业级碳酸锂价格14.8-15.4万元/吨，氢氧化锂价格14.5-15.5万元/吨。
• 需求支撑：11月新能源汽车产销量同比增长70.1%和83%，需求向好。
• 供应紧张：碳酸锂货源紧俏，盐湖锂停产加剧供应紧张。
• 推荐公司：天齐锂业。

5. 钛价平稳，预期上涨

• 价格走势：四川攀钢钛精矿价格稳定在1400元/吨，海绵钛报价5.6万元/吨。
• 市场需求：随着经济实力增强，船舶升级和航空航天需求增加，钛材市场前景广阔。
• 推荐公司：宝钛股份、西部材料。

6. 稀土价格稳定，部分品种上涨

• 价格走势：氧化镨、氧化钕、氧化镝等部分稀土品种小幅上涨。
• 市场预期：1月份市场成交量将回升，价格小幅上涨。
• 推荐公司：厦门钨业、北方稀土、中科三环。

7. 铝价上涨，基本面良好

• 价格走势：沪铝三月期平均价格14928元/吨，最高15235元/吨。
• 库存变化：LME铝库存减少7.31%，沪铝库存减少1806吨。
• 成本支撑：煤炭、阳极价格上升，氧化铝价格接近成本线。
• 推荐公司：中国铝业、云铝股份。

8. 锌价上行，基本面较好

• 价格走势：伦锌收于3288.5美元/吨，沪锌维持高位。
• 库存变化：伦锌库存降至新低位，沪锌库存减少。
• 供需分析：全球精炼锌供应缺口扩大，加工费将前低后高。
• 推荐公司：驰宏锌锗。

推荐关注公司列表

• 紫金矿业
• 江西铜业
• 云南铜业
• 驰宏锌锗
• 厦门钨业
• 北方稀土
• 中科三环
• 天齐锂业
• 华友钴业
• 寒锐钴业

行业数据概览

• 成分股数量：123只
• 总市值：19,354亿元
• 流通市值：13,848亿元
• 市盈率：64.73倍
• 市净率：2.88倍
• 成分股总营收：12,372亿元
• 成分股总净利润：214亿元
• 资产负债率：56.41%

股市回顾

• 申万有色板块：本周涨幅4.29%，跑赢大盘。
• 板块走势：电解铝板块领涨，神火股份、电工合金、盛和资源等个股涨幅居前。
• 估值变化：板块市盈率47.06，周环比上涨3.93%；板块市净率3.14，周环比下跌3.63%。

板块分析

1. 基本金属价格及库存

• 价格涨幅：LME期镍和期铝涨幅最大，分别为5.19%和3.47%。
• 库存变化：铜、铅库存微涨，其余金属库存减少。
• 重点关注：铜、铝、锌等金属库存下降，显示市场去库存趋势。

2. 贵金属

• 价格走势：黄金和白银价格均上涨。
• 影响因素：美元走弱、税改风波、地缘政治等因素推动金价上涨。
• 建议关注：美联储加息节奏、美国国债收益率曲线走势、全球经济复苏情况。

3. 稀土和小金属价格

• 价格稳定：稀土价格总体稳定，部分品种小幅上涨。
• 市场需求：新能源汽车、航空航天等需求推动稀土价格上涨。
• 重点关注：钴、锂、钛等小金属价格走势。

近期资讯

1. 新能源汽车免征购置税政策：自2018年1月1日至2020年12月31日对新能源汽车免征车辆购置税。
2. 行业利润增长：1-11月有色金属冶炼和压延加工业利润增长36.5%。
3. 天气预警与停产：天津因重污染天气黄色预警，铝压延加工业停产。
4. 印度安拉克铝业项目：计划2018年下半年投产150万吨氧化铝项目。
5. 格林美供货协议：子公司与宁德新能源签订四氧化钴供货协议。
6. 四川锂矿发现：新发现锂矿资源量近52万吨，国内高品位锂矿之一。
7. 洛阳钼业海外收购：计划收购海外基本金属贸易商，扩大市场影响力。
8. 阿夏普拉矿业试生产：计划本月底启动几内亚铝土矿试生产，预计明年1月产量20万吨。

结论

总体来看，有色金属行业本周表现强劲，铜价、铝价、锌价等主要金属价格持续上涨，贵金属和稀土板块亦有积极表现。未来随着全球经济复苏和新能源汽车需求增长，行业基本面有望进一步改善，重点关注铜、钴、锂等金属的供需变化及政策影响。