20191020-华泰证券-交运设备行业周报（第四十二周）_9页_434kb

行业周报（第四十二周）总结

核心内容

本报告为2019年10月20日发布的行业周报，主要聚焦于交运设备行业，评级为增持（维持）。报告涵盖了行业一周内涨跌幅前十的公司、重点公司动态、行业观点、公司评级及风险提示等内容。

主要观点

1. 特斯拉上海工厂投产在即：特斯拉上海工厂生产线正式通电，预计即将进入正式生产阶段，对特斯拉产业链相关公司如岱美股份、旭升股份、拓普集团、三花智控、均胜电子、华域汽车等带来投资机会。
2. 乘用车销量持续承压：9月汽车整体批发销量为227.1万辆，同比-5.2%，其中乘用车同比-6.3%。但考虑需求韧性和基数因素，预计Q4乘用车批发销量有望改善，建议关注广汽集团、上汽集团、华域汽车、星宇股份等龙头公司。
3. 重卡行业景气度维持高位：重卡销量延续7月份以来的增长态势，全年销量预计达105万辆，建议关注潍柴动力等重卡龙头。
4. 国产替代加速：随着国产零部件制造商在技术、质量及成本方面的优势，正在逐步进入合资和外资供应链，深度国产替代成为行业关注重点。
5. 行业整体表现分化：部分公司如广汽集团、潍柴动力表现良好，而长安汽车、赛轮轮胎等公司则面临销量下滑和业绩压力。

一周涨跌幅前十公司

一周跌幅前十公司

重点公司及动态

• 广汽集团：2019年中报业绩超预期，受益于重卡行业景气延续，预计2019-21年EPS分别为1.28/1.21/1.19元，维持“增持”评级。
• 潍柴动力：上半年业绩略低于预期，但多元业务逆势增长，预计2019-21年EPS为2.76/3.53/4.51元，维持“增持”评级。
• 华域汽车：海外业务稳健，毛利率改善，预计2019-21年EPS分别为2.10/2.33/2.59元，维持“增持”评级。
• 星宇股份：高田整合顺利推进，中报扣非业绩增长，预计2019-21年EPS为1.01/1.17/1.34元，维持“增持”评级。
• 均胜电子：Q2业绩略低于预期，但海外业务稳健，毛利率改善，预计2019-21年EPS分别为2.10/2.33/2.59元，维持“增持”评级。
• 岱美股份：海外产能整合中，业绩略低于预期，预计2019-21年EPS为0.97/1.07/1.22元，维持“增持”评级。

行业动态

1. 特斯拉上海工厂投产：生产线正式通电，即将进入正式生产阶段。
2. 新能源汽车促销：北京新能源汽车促销节启动，数十款车型亮相并提供优惠。
3. 汽车市场回暖迹象：部分媒体报道显示，汽车市场出现回暖迹象。
4. 行业政策变化：政策实施可能不及预期，影响新能源汽车、重卡行业等。
5. 新能源汽车销量下滑：新能源汽车销量连续三月下降，部分公司如宁德时代净利润增长。

风险提示

1. 政策实施不及预期，如关税、新能源汽车、基建投资等。
2. 乘用车销量不及预期，因消费乏力等原因。
3. 新能源汽车销量不及预期，受政策变动、需求下滑等影响。
4. 重卡行业景气度不及预期，因基建投资不及预期、更新换代不足等。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，增持表示行业股票指数超越基准，中性表示与基准持平，减持表示明显弱于基准。
• 公司评级：以报告发布日后6个月内公司涨跌幅与沪深300指数对比为基准，买入表示股价超越基准20%以上，增持表示股价超越基准5%-20%，中性表示股价波动在-5%~5%，减持表示股价弱于基准5%-20%，卖出表示股价弱于基准20%以上。

联系方式

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