20191020-华泰证券-建筑行业周报（第四十二周）_12页_396kb

行业周报（第四十二周）总结

核心内容

2019年10月20日发布的行业周报指出，建筑行业在第四十二周表现出一定的分化趋势，部分公司涨幅较大，而另一些公司跌幅明显。报告强调了基建投资的持续回暖，以及地产链条中竣工面积的改善趋势，认为Q4建筑板块基本面有望继续改善。同时，报告指出，尽管宏观环境存在下行压力，但基建和房建板块均存在配置价值，尤其是基建设计、钢结构及装饰等细分领域。

主要观点

• 基建投资回暖：9月社融改善带动基建投资增速明显回升，达到6%以上，显示信贷及平台融资改善对基建的影响正在显现。预计Q4基建投资增速仍会保持较高水平，特别是信贷作为核心变量，将对基建板块起到支撑作用。
• 地产竣工改善：地产链条中，竣工面积增速连续两个月实现正增长，表明房地产市场正逐步回暖，对房建及装饰公司收入确认具有积极影响。
• 估值切换预期：随着基本面改善，建筑板块可能迎来估值切换行情，尤其是央企龙头，因其低估值且资产质量较好，具备较强的投资吸引力。
• 重点推荐标的：报告推荐了多个公司，包括中设集团、苏交科、中国铁建、中国交建、鸿路钢构、金螳螂等，认为它们具备良好的成长性、盈利能力和市场前景。

关键信息

一周涨幅前十公司

• 光正集团：13.72%
• 山鼎设计：10.63%
• 大丰实业：6.56%
• 延华智能：6.06%
• 农尚环境：5.24%
• 精工钢构：4.44%
• 奥赛康：3.66%
• 达安股份：3.33%
• *ST云投：2.86%
• 新疆交建：2.00%

一周跌幅前十公司

• 东易日盛：-8.73%
• 航天工程：-7.78%
• 永福股份：-7.78%
• 奇信股份：-7.47%
• 弘高创意：-6.99%
• 建科院：-6.68%
• 亚翔集成：-6.57%
• 西藏天路：-5.35%
• 嘉寓股份：-5.19%
• 普邦股份：-4.93%

行业数据

• 1-9月基建投资增速：4.5%，较M1-8提升0.3pct，9月单月增速6.3%，高于去年同期。
• 1-9月地产投资增速：10.5%，与M1-8持平，而销售面积同比增速为-0.1%。
• 1-9月固定资产投资累计同比增速：5.4%，较M1-8下降0.1pct。
• 1-9月制造业投资增速：2.5%，较M1-8下降0.1pct。
• 9月财政支出增速：12.94%，显示财政逆周期调节发力，但支出结构存在分化。

公司动态

• 重点公司推荐：中设集团、苏交科、中国铁建、中国交建、鸿路钢构、金螳螂、上海建工、山东路桥、设计总院、四川路桥等。
• 公司业绩：多数公司19H1业绩表现良好，如中设集团、苏交科、中国铁建等，显示出行业复苏迹象。

重点公司概览

行业动态

• 政策利好：9月社融改善带动基建投资回暖，财政逆周期调节发力，显示政策对基建的支持力度加大。
• 市场变化：基建板块跌幅较大，可能与市场对基建补短板力度预期下降有关，但基本面改善仍值得期待。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，如中设集团、苏交科等，显示出业务进展和市场信心。

风险提示

• 企业融资改善不及预期：民营企业融资改善可能受宏观经济环境、金融机构风险偏好及公司经营状况影响。
• 基建投资增速回暖不及预期：基建投资仍受天气、政策传导进度、资金到位等因素影响，可能不及预期。

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性与完整性。投资者需自行判断并承担相应风险。