20241024-国联证券-乖宝宠物-301498.SZ-业绩表现亮眼_分红提升股东回报_6页_1mb

乖宝宠物（301498）业绩及分红表现分析总结

报告要点

• 业绩表现：公司发布2024年三季报，第三季度实现营收1245亿元（同比+1892%），归母净利润162亿元（同比+4911%）。分红方面，公司每10股派发25元红利，共计分红约100亿元。
• 盈利能力提升：第三季度销售毛利率为41.84%，销售净利率为13.07%，同比分别增长300个基点和274个基点。费用方面，销售费用率上升至18.70%，主要因自有品牌占比及直销渠道增加。
• 品牌策略：麦富迪保持稳健增长，高端肉食猫粮品牌弗列加特通过"鲜肉替代肉粉"概念满足消费者偏好。新产品"汪臻醇"犬粮进一步完善产品布局。
• 财务预测：预计公司2024-2026年营业收入分别为5224亿、6288亿、7533亿元，归母净利润分别为584亿、716亿、896亿元。维持“买入”评级。
• 风险提示：面临国内外竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动等风险。

关键数据

• 营收增长：2024Q3营收同比增长1892%，净利润增长4911%。
• 分红预案：每股分红2.5元，总额约100亿元。
• 财务指标：
  • 2024年预计市盈率为18.45倍，市净率为2.6倍。
  • 毛利率38.49%，净利率11.22%。

评级

• 投资评级：买入（维持）。

风险提示

• 国内外市场竞争加剧
• 原材料价格波动风险
• 汇率波动影响毛利率