20170327-申万宏源-钢铁行业周报_新一轮环保限产叠加一季报盈利丰厚_钢铁板块将得到支撑_14页_980kb

钢铁行业周报总结（2017/03/20—2017/03/24）

核心内容概述

本报告分析了2017年3月20日至24日期间钢铁行业的市场走势及政策动向，指出尽管中长期需求预期悲观，钢材期现价格有所下行，但短期来看，环保限产政策的再次启动以及钢铁行业一季报盈利情况良好，将为钢铁板块提供支撑。此外，环保督察的加强和宝武集团的去产能行动也对行业产生了深远影响。

主要观点

1. 市场表现

• 钢材市场呈现偏强震荡，但整体价格回落。
• 钢材社会库存持续下降，尤其是长材库存快速消化，显示短期需求强劲。
• 本周钢材产品加权价格变动-2.0%至3848元/吨，螺纹、高线、热卷、冷轧、中板等价格均出现不同程度的下跌。
• 钢价震荡运行，吨钢毛利进一步回落，螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降-36、-31、-106、-153、-41元/吨。

2. 原材料价格

• 铁矿石港口库存高企，进口矿到港量环比下降，国产矿产能利用率上升。
• 焦炭价格短期坚挺，焦企提涨意愿强，钢厂焦炭库存下降，采购周期开启。
• 废钢、硅铁价格保持稳定，未出现明显波动。

3. 投资建议

• 继续强烈推荐超配钢铁板块。
• 关注受益于新疆1.5万亿固定资产投资的酒钢宏兴、西宁特钢、*ST入钢。
• 重点推荐长材占比高的公司：河钢股份、马钢股份、三钢闽光、凌钢股份。
• 推荐行业整合先行者宝钢股份，以及有潜力成为下一个整合龙头的鞍钢股份。
• 关注业绩弹性大的柳钢股份，以及有重组预期的新兴铸管、*ST韶钢。
• 同时推荐钢铁产业链上游企业：全球铁合金龙头鄂尔多斯。

关键信息

1. 环保限产与督查

• 2017年4月将启动新一轮环保限产，涉及15个省市，中央督查组将对地方环保工作进行全面检查。
• 督查工作将分为三个阶段：省级层面督察、下沉地市督察、梳理分析归档。
• 督查结果将作为对领导干部考核的重要依据，推动地方政府加强环保治理。

2. 钢铁行业去产能

• 宝武集团董事长马国强指出，钢铁行业虽被“去产能”政策重点打击，但这是行业发展的必经之路。
• 宝武集团计划在2016-2018年去产能1542万吨，其中2017年计划去产能550万吨。
• 宝武集团强调，其去产能主要是同质化产能，而非落后产能，表明其在技术与生产方面具备较强竞争力。

3. 钢铁行业未来展望

• 钢铁行业未来产量有望提升，因其在制造业、汽车、造船等领域的应用仍有巨大潜力。
• 钢铁行业具备国际竞争力，尤其在汽车板等高端产品方面表现突出。
• 随着环保政策趋严，行业将逐步向绿色、高质量方向转型，有利于长期发展。

行业信息

7.1 环保风暴再启

• 2017年4月，中央环保督察组将对15个省市开展环保督查，时间为期三个月。
• 督查将下沉至地级市，重点检查企业环保措施落实情况，如固体废弃物处理、排放指标、噪声监测等。
• 中央环保督察力度加大，地方政府和企业环保意识显著提高，部分企业已提前进行整改。

7.2 宝武集团去产能

• 宝武集团是钢铁行业去产能的代表企业，其去产能行动被视为供给侧改革的“样本”。
• 马国强强调，钢铁行业不应被简单地视为“产能过剩”，而应通过结构调整和质量提升实现可持续发展。
• 钢铁行业未来仍有广阔的发展空间，尤其是在钢结构、高端制造等领域。

BMI指数分析

• 本周1-2月BMI预览值为52.05，3月前瞻值为50.01，继续维持长期看多判断。
• BMI指数在48-52之间波动，不会改变原有的价格运行趋势。
• BMI指数作为行业晴雨表，有助于判断市场走势和投资时机。

钢铁行业重点公司估值表

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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