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吉比特（603444.SH）三季度业绩稳健，基本盘稳固，关注储备产品进展

核心内容

吉比特在2022年第三季度实现营业收入13.19亿元，同比增长20.17%，扣非后归母净利润3.35亿元，同比增长12.59%，环比持平。公司前三季度整体营业收入38.3亿元，同比增长9.89%，归母净利润10.12亿元，同比减少16.07%。尽管净利润有所下滑，但公司基本盘稳固，核心产品表现良好，新品储备丰富，海外业务拓展积极。

主要观点

• 业绩表现稳健：尽管第三季度净利润受到新游营销投入及分成款影响有所下滑，但营业收入保持增长，显示公司整体业务运营稳定。
• 核心产品表现突出：《问道》端游及《问道手游》持续进行版本更新，保持用户粘性与热度；《一念逍遥》系列通过频繁更新和联动活动，维持了良好的市场表现。
• 新品储备丰富：公司拥有多款在研产品，涵盖模拟经营、放置养成、Roguelike、RPG、策略类等多元化游戏品类，其中《超喵星计划》已取得版号。
• 海外业务拓展积极：《一念逍遥（韩国版）》和《一念逍遥（东南亚版）》在2022年9月上线，市场反响良好，公司持续吸纳海外发行人才，推动国际化布局。
• 盈利能力较强：公司毛利率保持在84%以上，净利率稳定在31.5%-34.3%之间，ROE维持在23%左右，显示公司具备较强的盈利能力和资产回报率。

关键信息

三季度业绩亮点

• 收入增长：第三季度营业收入增长20.17%，主要得益于《奥比岛：梦想国度》《摩尔庄园》等产品的贡献。
• 净利润波动：第三季度扣非后归母净利润环比持平，但因新游营销投入和分成款影响，公司有一定亏损。
• 汇率收益：第三季度因汇率波动获得1.09亿元收益（归属于上市公司股东的金额为0.66亿元），与第二季度基本持平。

核心产品表现

• 《问道》系列：持续进行版本更新，2022年1-9月在App Store游戏畅销榜平均排名为第20名，最高至第6名。
• 《一念逍遥》系列：保持稳定更新节奏，推出多个大型活动，2022年1-9月在App Store游戏畅销榜平均排名为第10名，最高至第4名。

新品与代理产品储备

• 在研产品：包括《超喵星计划》、代号M66、BUG、M88、原点等，题材丰富、品类多元。
• 代理产品：包括《黎明精英》《新庄园时代》《Project S（代号）》《失落四境》《皮卡堂》《封神幻想世界》等，覆盖多种游戏类型。

财务数据概览

• 当前股价：241.33元
• 总市值：173亿元
• 总股本：72百万股
• 流通股本：72百万股
• 52周价格范围：233.18-432元
• 日均成交额：277.34百万元

盈利预测

预测公司2022-2024年收入分别为51.04、60.05、68.77亿元，EPS分别为18.74、23.68、27.47元，当前股价对应PE分别为12.9、10.2、8.8倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

• 市场竞争加剧
• 行业政策监管风险
• 头部游戏收入下滑
• 新游表现不达预期
• 游戏产品延期上线
• 出海游戏产品表现不及预期

投资建议

公司基本面稳健，核心产品表现良好，新品储备丰富，海外拓展积极，维持“买入”投资评级。投资者应关注储备产品的上线进展及海外市场表现。