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白银期货日报总结

1. 期货市场概况

白银期货市场在当日表现出震荡偏强的走势。合约开盘后小幅高开，随后冲高回落，最终小幅收涨，涨幅为 $0.41%$，显著高于当日下跌 $1.38%$ 的商品综合指数。近一个月（2026年2月11日至2026年3月11日）来看，沪银主力合约收盘价呈现震荡上行趋势，当前收盘价处于近一个月价格的 $64.29%$ 分位，整体表现偏强。

2. 市场波动影响分析

当前市场波动主要受到地缘政治局势的影响，具体包括：

• 中东局势不确定性：持续的紧张局势使得市场避险情绪升温，对白银等贵金属价格形成支撑。
• 美国对伊朗政策摇摆：特朗普政府的政策不确定性加剧了市场的不安情绪。
• 霍尔木兹海峡航运安全问题：该地区的航运安全消息频繁出现，进一步推高避险情绪。
• 贸易摩擦担忧：全球贸易环境的不确定性也对市场情绪产生影响。

这些因素共同作用，使得白银在短期内获得一定支撑。

3. 市场动态分析

3.1 美联储政策预期

• 美联储降息步伐暂缓，表明美国经济有所改善。
• 联邦储备委员会提名相对“鹰派”的官员担任主席，显示政策倾向偏紧。
• 然而，市场预期在中期选举压力下，美联储仍会维持相对宽松的货币政策，美元走势对贵金属的压制作用有限。

3.2 库存变化

• COMEX白银库存持续收缩，短期库存减少趋势明显，对白银价格形成基本面支撑。
• 库存下降表明市场供需关系有所改善，有助于支撑价格。

4. 行情展望

当前白银价格受到以下因素的共同影响：

• 避险情绪支撑：地缘政治风险促使投资者转向贵金属，尤其是白银。
• 库存收缩利好：短期库存减少为白银提供支撑。
• ETF持仓回落：白银ETF持仓量下降，对价格形成一定压力。
• 国内期现价差收敛：国内现货与期货价格趋于一致，可能抑制价格进一步上涨。

综上，短期内白银价格大概率维持高位震荡格局。在利好因素未进一步发酵的情况下，大幅上行的可能性较低。未来需重点关注以下两个方面：

• 美国2月CPI数据：若通胀数据超预期上行，可能推升美联储加息预期，从而对白银价格形成压制。
• 中东地缘局势变化：若冲突升级，避险情绪可能再次升温，推动白银价格上行。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。报告仅供投资者参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。

提示：期货市场风险较高，交易需谨慎，入市前应充分了解相关风险。