> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG市场分析总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年3月4日至3月10日期间，中国及国际液化石油气（LPG）市场的价格走势、库存变化、利润情况及市场观点。重点涉及华南、华东、山东地区液化气价格，以及丙烷的CFR和CIF价格，同时分析了纸面进口利润、基差变化、PDH利润、油气比价等关键指标。 --- ## 主要观点 ### 1. **价格走势** - **华南液化气**：3月4日至3月10日，价格从5160元/吨上涨至6140元/吨，涨幅显著。 - **华东液化气**：价格从4708元/吨上涨至6378元/吨，涨幅较大。 - **山东液化气**：价格从4840元/吨上涨至6420元/吨，但部分日期出现回落。 - **丙烷CFR华南**：价格从809元/吨下跌至860元/吨，波动明显。 - **丙烷CIF日本**：价格从814元/吨下跌至954元/吨，但3月10日数据缺失。 - **CP预测合同价**：从602元/吨下跌至508元/吨，整体趋势偏弱。 - **山东醚后碳四**：价格从5190元/吨下跌至6860元/吨，波动较大。 - **山东烷基化油**：价格从7900元/吨下跌至9500元/吨，出现明显反弹。 ### 2. **市场情绪与供需变化** - **山东市场**：因原油价格下跌，市场炒作情绪减弱，下游需求以刚需为主。 - **华东市场**：主流价格在6100-6700元/吨之间，整体情绪偏淡。 - **PDH利润**：现货利润明显提升，纸货利润先跌后回涨。 - **液化气库存**：港口库存比为35.6%（+2.5pct），库存水平有所上升。 ### 3. **基差与价差分析** - **主力基差**：3月4日至3月10日，基差从-496元/吨上涨至868元/吨，波动较大。 - **4-5月差**：从152元/吨上涨至127元/吨，整体呈上升趋势。 - **FEI月差**：上涨32美元，油气比价明显上行。 - **FEI-MOPJ价差**：为-68美元，显示市场对中东供应的担忧。 - **丙烷/原油中东价差**：为-68美元，表明中东供应中断对市场的影响尚未完全显现。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格与利润** | 指标 | 价格（元/吨） | 变化 | |------|----------------|------| | 华南液化气 | 5160 | +220 | | 华东液化气 | 4708 | +405 | | 山东液化气 | 4840 | -890 | | 丙烷CFR华南 | 809 | 0 | | 丙烷CIF日本 | 814 | - | | CP预测合同价 | 602 | -85 | | 山东醚后碳四 | 5190 | -490 | | 山东烷基化油 | 7900 | -1000 | | 纸面进口利润 | -1182 | +257 | | 主力基差 | -496 | +564 | ### 2. **市场动态** - **原油价格下跌**：对山东市场造成一定影响，导致液化气价格波动。 - **下游需求恢复缓慢**：市场整体氛围偏淡，供需格局尚未明显改善。 - **中东供应中断**：预计影响将在3月下旬或4月逐步显现，对LPG价格形成支撑。 - **进口利润变化**：PG进口利润大跌至深负值，显示进口成本较高。 ### 3. **供需与库存** - **液化气样本企业产销率**：103%（+3pct），显示供应端维持高位。 - **外放量**：56.2万吨（-1.87%），库存压力略有缓解。 - **PDH开工率**：64.93%（+1.7pct），显示下游需求有所恢复。 --- ## 结论 近期LPG市场受地缘政治影响较大，价格波动频繁，市场情绪偏弱。山东地区因原油价格下跌及下游需求不足，价格表现相对疲软。然而，中东供应中断的影响正在逐步显现，预计将在3月下旬或4月对市场产生明显支撑。进口利润大幅下跌，显示进口成本高企，但随着供应中断的影响传导，市场可能逐步回暖。整体来看，LPG市场短期内仍面临较大不确定性，需密切关注地缘动态及供需变化。