> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白银期货日报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年9月3日发布的白银期货日报，由分析师何宁撰写，主要分析白银期货的短期走势、宏观背景及风险因素。报告指出，白银价格在近期经历回调后，今日迎来修复性反弹，延续外盘上涨趋势。 ## 主要观点 - **行情分析**：今日沪银主力合约收涨2.07%，报1.6045万元/千克，成交量49.26万手，持仓量21.64万手，持仓下降表明空头获利了结，市场情绪有所企稳。 - **短期展望**：短期银价预计维持震荡反弹格局，下方有前低支撑，上方受前期高点压力，需关注美国非农数据发布后的方向选择。 - **宏观预期**：美国就业市场降温，ADP数据低于预期，美联储加息预期缓和，美元和美债收益率回落，对白银估值形成支撑。同时，中东局势升温带来避险需求，亦对白银价格形成支撑。 - **风险关注**： - 若非农数据大幅低于预期，可能进一步强化降息预期，推升白银价格； - 若数据超预期，则可能再次提振加息预期，压制银价； - 中东局势若进一步升级，将推升避险情绪和通胀预期，支撑银价；反之则可能削弱避险溢价； - 美联储9月议息会议若出现超预期鹰派表态，可能对银价产生压制作用。 ## 当日主力合约数据 | 指标 | 数值（元/千克） | |------------|----------------| | 开盘价 | 15681 | | 收盘价 | 16045 | | 最高价 | 16167 | | 最低价 | 15676 | | 涨跌幅 | +2.07% | | 成交量 | 492,625手 | | 持仓量 | 216,412手 | ## 分析逻辑 ### 核心逻辑 - 美联储货币政策预期变化是当前银价的核心驱动因素，就业数据降温缓和加息预期，美元回落支撑银价反弹。 ### 重要逻辑 - 中东局势升级，霍尔木兹海峡航运风险上升，市场担忧原油供应受阻，推升地缘政治风险溢价，避险情绪升温对银价形成支撑。 ### 一般逻辑 - 短期空头获利了结，技术面下探支撑后反弹。 ## 中期观点 未来1-3个月内，白银价格仍将主要受美联储货币政策路径和地缘局势影响。当前宏观环境下，白银处于“下有支撑、上有压力”的格局。若美联储结束加息周期，白银可能迎来趋势性上涨；否则，维持高位震荡概率较大。 ## 基本面分析 - **价格走势**：近一个月白银价格呈现先上行后回调走势，8月下旬一度触及1.72万元/千克的阶段高点，随后受美联储加息预期升温影响快速回调，本周价格下探至1.56万元/千克附近获得支撑，今日反弹，整体仍处于区间震荡。 - **仓单情况**：当前上期所白银注册仓单为142.26万千克，显示供应宽松格局。 - **持仓结构**：前20名机构多头持仓124,240手，空头持仓108,672手，净多头持仓15,568手，机构仍呈现净多头格局。 ## 重大消息面信息汇总 ### 当日消息梳理 1. **国际贵金属集体上涨**：截至9月2日收盘，COMEX白银期货价格上涨0.86%，报65.930美元/盎司；伦敦银现价格上涨1.92%，报65.291美元/盎司，外盘走强带动国内银价反弹。 2. **美国8月ADP就业数据低于预期**：新增就业3.8万人，低于市场预期的4.8万人，为今年1月以来最低增幅，缓和市场对美联储9月加息的预期。 3. **中东局势升级**：美伊冲突加剧，霍尔木兹海峡航运风险上升，市场担忧原油供应受阻，推升地缘政治风险溢价，避险情绪升温对银价形成支撑。 ## 风险揭示及免责申明 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，已进行审慎审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。 - 本公司不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。 - 提醒投资者：期市有风险，入市需谨慎。