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白银期货日报总结

1. 核心内容概览

2026年3月25日，上海期货交易所（SHFE）白银主力合约（AG.SHF）收盘价报18111元/千克，较前一交易日上涨1192元/千克，涨幅为7.05%。日内价格波动剧烈，开盘价为16900元/千克，最高触及18580元/千克，最低下探至16731元/千克，日内振幅达11.05%。

2. 市场波动分析

• 近一月走势：白银价格自2026年3月2日的阶段高点24431元/千克持续回落，截至3月23日最低下探至15070元/千克，累计跌幅超过36%。
• 近期反弹：3月24日、25日连续两个交易日反弹，累计涨幅达17.52%，表明市场情绪逐步修复，白银进入超跌后的修复性反弹阶段。
• 下跌原因：前期价格下跌主要受到美元避险溢价抬升、美债收益率上行以及获利盘集中流出的双重压制。
• 反弹动因：近期反弹伴随着市场情绪的改善，美元避险压力有所缓解。

3. 市场动态

• 地缘政治影响：特朗普释放美伊和平谈判的积极信号，提出为期一个月的停火方案，导致美元避险溢价回落，美元指数和美债收益率进入震荡区间，对白银等贵金属形成支撑。
• 伊朗态度：伊朗官方否认与美国进行和平谈判，强硬表态称战争将持续至获得全部赔偿，表明地缘冲突风险仍未完全消除，对白银价格形成底部支撑。
• 市场情绪：整体市场情绪有所改善，但地缘政治的不确定性仍对价格走势构成潜在影响。

4. 行情展望

• 中长期上涨逻辑：
  • 全球央行持续购金，凸显贵金属的配置价值；
  • 若美国经济放缓趋势得到验证，滞胀交易预期升温，将进一步支撑贵金属价格；
  • 白银兼具金融属性与工业属性，新能源产业的长期发展对白银工业需求形成支撑。
• 风险因素：
  • 若美元持续走强，或美债收益率继续上行，将对白银价格形成压制；
  • 中期走势或呈现震荡修复态势，短期内难以出现快速单边上涨行情。
• 总体判断：白银价格在经历大幅回调后，正进入修复阶段，但需警惕外部风险因素对价格的扰动。

5. 风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业审核，但无法保证信息的绝对真实性、完整性和准确性。
• 本报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，国金期货不对投资者因使用本报告内容而产生的损失承担任何责任。
• 期货交易存在风险，入市需谨慎。

总结要点：

• 白银价格近期出现明显反弹，但整体仍处于回调后的修复阶段；
• 市场波动受美元避险溢价、美债收益率及地缘政治因素影响显著；
• 中长期上涨逻辑依然存在，但短期受美元走强压制，走势或以震荡为主；
• 投资者需关注全球央行购金、美国经济走势及地缘冲突等关键因素。