20170904-联讯证券-_联讯石化行业周报_飓风哈维推升石化产品价格_山东炼化能源集团组建值得关注_18页_1mb

石油化工行业周报总结（2017年09月04日）

核心内容

本报告分析了2017年中报石油石化行业表现、原油供需情况、石油化工产品价格走势及行业公司动态，并提出了投资建议与风险提示。

主要观点

• 行业表现：石油石化板块整体表现逊于大盘，其中石油开采板块下跌，石油化工板块小幅上涨。
• 中报业绩：在监测的69家企业中，51家业绩增长，其中卫星石化、中国石油和茂化实华增幅最大，分别为3080.63%、2300.38%和973.53%。18家企业业绩下降，宝莫股份、洲际油气和潜能恒信降幅最大。
• 原油市场：美国原油库存连续九周下降，接近历史低点；原油产量接近历史高点；OPEC产量增长，但减产执行力度趋于稳定，沙特减产政策仍具影响力。
• 石化产品价格：多数产品价格回暖，苯乙烯、航空煤油和MEG涨幅较大；部分产品如沥青、甲苯和天然橡胶价格略有下跌。
• 行业动态：山东地炼企业将组建炼化能源集团，以整合资源、提高话语权；沙特和俄罗斯推动延长减产协议至明年6月，以稳定油价。

关键信息

原油市场动态

• 国际原油价格：Brent原油收于52.38美元/桶，WTI原油收于47.29美元/桶，天然气价格回升。
• 美国库存：库存连续九周下降，创年内新低，与去年同期相比仍偏低。
• 美国产量：原油产量接近历史高点，页岩油和页岩气产量持续增长。
• OPEC产量：7月OPEC产量达3286.9万桶/天，创年内新高，沙特产量稳定，但利比亚和尼日利亚产量增长。

石化产品价格走势

• 价格上涨产品：苯乙烯FOB韩国（+9.23%）、航空煤油（+5.33%）、MEG华东（+4.12%）等。
• 价格下跌产品：沥青（-1.86%）、甲苯FOB韩国（-0.63%）、天然橡胶（-0.61%）等。
• 价差变化：丁二烯-石脑油价差扩大至836美元/吨，丙烯酸-0.7丙烯价差扩大至3375元/吨，PTA-0.655PX价差回升至828元/吨。

行业及公司新闻

• 天然气价格：非居民用气基准门站价格每千立方米降低100元，有助于提升国内天然气消费。
• 山东炼化重组：山东地炼企业将组建炼化能源集团，推动行业整合和转型升级。
• 沙特减产承诺：沙特和俄罗斯推动延长减产协议，以避免油价暴跌。

投资建议

• 投资主线：建议关注盈利能力强、行业景气度高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头。
• 推荐标的：荣盛石化、卫星石化、厚普股份、中天能源、中国石化、上海石化等。

风险提示

• 国际油价大幅下跌
• 行业产能过剩
• 地缘政治风险
• 油气体制改革进程不达预期

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对大盘涨幅>10%）、增持（5%-10%）、持有（-5%-5%）、减持（< -5%）
• 行业投资评级：增持（行业回报>5%）、中性（-5%至5%）、减持（< -5%）

其他信息

• 分析师：王凤华，联讯证券研究院执行院长，拥有20年从业经验。
• 研究助理：韦家煜，联系方式010-64408587。
• 免责声明：报告基于公开信息，不构成投资建议，投资需谨慎。