20170911-联讯证券-_联讯石化行业周报_受飓风哈维影响_美国原油产量骤降_17页_1mb

石油化工行业周报总结

核心内容

2017年9月11日发布的联讯石化行业周报，重点分析了美国飓风哈维对原油生产的影响、国际原油价格走势、美国原油库存变化、OPEC减产执行情况及全球原油需求状况，同时对石油化工产品价格和价差变化进行了分析，并提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点

1. 美国原油产量受飓风影响显著下降

• 飓风哈维导致美国墨西哥湾沿岸炼油厂被迫关闭，原油产量由953.0万桶/天大幅降至878.1万桶/天，环比跌幅为7.86%。
• 原油出口也大幅下降至15万桶/日，远低于平均年均90万桶/日。
• 与2005年飓风卡特里娜、2008年飓风艾克类似，但因页岩油产量的增加，美国原油产量恢复速度更快。
• IHS Markit数据显示，受Harvey影响的20家炼油厂中有8家接近“正常”生产水平，其余正在重启或加大生产。

2. 美国原油库存连续九周下降后首次回升

• 美国原油库存于9月1日当周由之前一周的下降转为增加4580万桶，环比涨幅1.00%。
• 当前库存仍低于去年同期水平，但较此前五个月的低位有所回升。

3. 国际原油价格回升

• 周内Brent原油收于53.78美元/桶，周涨幅1.95%；WTI原油收于47.48美元/桶，周涨幅0.40%。
• NYMEX天然气价格大幅下跌5.45%，但油气价格总体处于三年来的中位水平。

4. OPEC减产执行力度趋于稳定

• 7月份OPEC原油产量为3286.9万桶/天，环比增长0.53%。
• 沙特继续执行减产政策，产量为1006.7万桶/天。
• 利比亚和尼日利亚未执行减产协议，产量分别增长18.18%和1.98%。

5. 全球原油需求保持高位

• 全球原油需求量在2017年一季度同比增长1.38%，仍处于三年来的高位。
• 欧佩克上调2017年全球原油需求预期至9649万桶/天。
• 欧洲四国原油需求环比增长2.08%，同比增长1.42%。
• 中国石油进口量8月份降至3398万吨，但同比增长3.4%。
• 美国石油消费量6月份为2030万桶/天，同比增长2.52%。

6. 石油石化产品价格全面上涨

• 石脑油CFR韩国价格上涨7.27%，丙烷CFR韩国上涨6.55%，丙烯镇海炼化上涨4.64%。
• 沥青价格下跌7.64%，纯苯FOB韩国下跌1.23%。
• 涤纶产业链产品价格全面上涨，如涤纶长丝FDY上涨4.47%，涤纶短纤华东上涨4.24%。
• 橡胶价格大幅上涨，顺丁橡胶上涨9.49%，丁苯橡胶上涨8.21%。
• 塑料产品价格也有所上涨，如ABS华东上涨3.66%，PP上涨3.23%，LLDPE上涨3.03%。

7. 价差变化

• 石脑油产品价差普遍缩小，其中苯-石脑油价差减少44美元/吨至296美元/吨（-13.03%）。
• C3产业链中，丙烯酸-0.7丙烯价差缩小至3210元/吨，丙烯-1.2丙烷价差缩小至256美元/吨。
• 涤纶产业链中，PTA-0.655PX价差回升至898元/吨，涤纶POY-0.86PTA-0.34*MEG价差回升至1576元/吨。

关键信息

行业表现

• 上周石油石化板块与沪深300指数涨跌幅相近，石油石化板块涨跌幅为-0.10%，位列29个一级行业第22位。
• 石油开采子板块上涨1.25%，石油化工及油田服务子板块略有回落。

公司动态

• 百川能源：获得财政补助共计13477万元，子公司补助已到账。
• 海越股份：收到政府补助资金478万元。
• 百川能源：全资子公司签订重大经营合同，金额达2.14亿元。
• 中国石油：2017年半年度A股分红实施，每股派发0.06926元，共计派发现金红利126.76亿元。
• 如通股份：拟与CJCINVESTMENT及上海雷盟商务咨询合伙企业共同设立合资公司。
• 华信国际：收购俄罗斯石油公司14.16%的股份，合同金额约91亿美元。

投资建议

• 建议关注盈利能力强、行业景气度高、业绩确定性强或估值安全的细分行业龙头。
• 推荐标的包括：荣盛石化、卫星石化、厚普股份、中天能源、中国石化等。
• 投资主线聚焦于油气体制改革带来的投资机会。

风险提示

• 国际油价大幅下跌风险
• 行业产能过剩风险
• 地缘政治风险
• 油气体制改革进程不达预期风险

总结

本报告全面分析了美国飓风哈维对原油市场的影响，指出美国原油产量和库存的波动情况，并指出OPEC减产执行情况及全球原油需求趋势。同时，报告指出石油石化产品价格全面上涨，但部分产品如沥青和纯苯出现下跌。在投资建议方面，推荐关注行业龙头和油气体制改革相关标的，同时提醒投资者注意相关风险。