20210906-华联期货-PVC周报_美国飓风影响开工_推升盘面再创新高_5页_412kb

PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC期货市场延续强势，主力合约价格接近9500元/吨，距离2010年的历史最高点仅一步之遥。市场上涨主要由国内电石限电政策及美国飓风对PVC生产的影响共同推动。限电导致国内电石法与乙烯法开工率双双下降，部分企业甚至出现停产情况，同时美国飓风引发的装置停工进一步加剧了全球供应紧张。

主要观点

• 价格走势：PVC期货价格继续上涨，创反弹新高。
• 供应影响：国内电石限电持续，部分企业停产或低负荷运行；美国飓风导致PVC装置停工，预计影响量相当于春季寒潮。
• 需求表现：下游制品企业开工略有提升，但整体仍处于淡季，出口受限影响订单预期。
• 库存情况：社会库存维持低位，显示供需偏紧。
• 利润与价差：电石法利润小幅盈利，乙烯法因原料价格上涨利润大幅下滑；乙烯-电石法价差上升，基差波动较大。

关键信息

1. 供应端分析

• 上周国内PVC上游开工率 71.99%，环比下降 4.62%，同比下降 3.23%。
• 电石法开工率 71.99%，环比下降 4.62%，同比下降 3.23%。
• 乙烯法开工率 62.62%，环比下降 8.54%，同比上升 0.06%。
• 上周企业检修损失量为 15.68万吨，环比增加 18.26%，同比增加 24.77%。

2. 检修情况表

3. 需求端分析

• 下游制品企业开工率略有提升，主要集中在华东区域。
• 型材企业按订单生产，部分因出口受限导致订单未达预期。
• 淡季延续，样本企业整体维持低开工，环比小幅上升。

4. 库存情况

• 截至8月29日，PVC社会库存环比增加 4.68%，同比下降 47.18%。
• 华东地区库存环比增加 4.09%，同比下降 51.95%。
• 华南地区库存环比增加 4.68%，同比下降 47.18%。
• 社会库存维持低位，显示当前供需格局偏紧。

5. 利润与价差

• 乌海地区主流出厂价格在 5350元/吨 附近，限电导致电石价格难以下行。
• 华东地区电石法利润小幅盈利，乙烯法利润因原油上涨及美国炼厂停工而大幅下滑。
• 乙烯-电石法价差有所上升，基差先升后降。

操作建议

• 短线策略：PVC盘面仍偏强运行，建议逢低做多。
• 中线策略：激进型投资者可关注后期海外装置恢复后 01合约 的试空机会。

重点监测点

• 电石限电情况及价格
• 社会库存变化
• 外围市场表现

其他信息

• 研究员承诺：黄桂仁研究员以独立、客观的态度出具本报告，不因报告内容获得任何形式的报酬。
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