20170904-安信证券-基础化工行业周报_美国飓风后续影响有望助推相关化学品进一步涨价_成长股建议同时关注_21页_727kb

化工行业周报总结（2017年09月04日）

核心内容概述

2017年9月4日发布的化工行业周报，主要分析了美国飓风哈维对化工行业的影响、国内环保政策对周期品价格的推动作用、非周期品中成长股的配置机会、以及原油市场对化工品价格的影响。同时，报告提供了多类化工品价格涨跌幅、价差变动情况，并重点推荐了多个上市公司，对行业未来走势进行了预测。

主要观点

1. 美国飓风对化工行业的影响

• 飓风哈维重创美国墨西哥湾地区，导致超过11.2%的炼油能力、四分之一的石油产能和1/3以上的化学品产能关停。
• 炼油产能下降约16.5%，影响工业和建筑行业。
• 预计飓风后续影响将助推相关化学品价格进一步上涨。

2. 环保收缩推动周期品价格上涨

• 环保政策趋严是当前周期品价格上涨的主要驱动力。
• 推荐关注农药（扬农化工、辉丰股份）、炭黑（黑猫股份）、草甘膦（兴发集团、新安股份、江山股份）、PVC（中泰化学、新疆天业、天原集团）等子行业。
• 其他值得关注的品种包括分散染料（浙江龙盛、闰土股份、安诺其）、山梨酸钾（醋化股份）、DMC（石大胜华）、维生素（兄弟科技、冠福股份）等。

3. 非周期品与成长股配置机会

• 随着苹果新品发布，电子化学品成为成长股配置重点。
• 推荐关注万润股份、飞凯材料、国瓷材料等新材料企业。
• 其他成长股包括锂电软包（新纶科技）、锂电电解液（石大胜华）、湿电子化学品（江化微）、电子薄膜溅射靶材（江丰电子）、碳纤维（光威复材）、PI膜材料（时代新材）、改性塑料（道恩股份、国恩股份）等。

4. 原油市场与炼化行业

• 国际原油价格短期以区间震荡为主，预计中长期在50-55美元区间。
• 炼化一体化企业（如中国石化、上海石化、恒力股份、荣盛石化、桐昆股份）有望受益于环保和油价波动。
• 润滑油行业推荐关注龙蟠科技、康普顿、高科石化等企业。

关键信息

本周化工品价格涨跌幅

本周价差涨跌幅

重点推荐上市公司

行业展望

• 周期品：环保政策和供给收缩是推动价格上涨的主要因素，关注高污染行业龙头，如农药、炭黑、橡胶助剂等。
• 非周期品：在电子化学品、新材料等领域，具备进口替代潜力的公司值得关注。
• 原油市场：短期以震荡为主，中长期在50-55美元区间，一体化程度高的企业盈利突出。

风险提示

• 产品价格下跌风险
• 环保政策低于预期
• 新项目投产不及预期
• 油价反弹不及预期
• 下游需求不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 全球经济疲软影响需求
• 印度醚醛反倾销调查结果不明确

投资建议

• 周期股：重点关注受环保影响的优质个股，如扬农化工、辉丰股份、黑猫股份、新安股份等。
• 成长股：关注电子化学品、新材料领域，如万润股份、飞凯材料、国瓷材料、石大胜华等。
• 炼化及油价相关：关注一体化程度高的企业，如中国石化、上海石化、恒力股份、荣盛石化等。

行业表现

• 相对收益：1M -3.49%，3M -4.33%，12M -3.69%
• 绝对收益：1M -0.17%，3M +5.54%，12M +11.89%

公司亮点回顾

• 扬农化工：麦草畏新产能即将投产，业绩增长确定性高。
• 辉丰股份：受益全球农药补库存趋势，新项目奠定未来增长基础。
• 黑猫股份：炭黑行业景气度提升，业绩大幅增长。
• 新安股份：有机硅和草甘膦价格持续上涨，盈利改善明显。
• 醋化股份：环保事件推动山梨酸钾价格上涨，盈利弹性大。
• 石大胜华：DMC价格跳涨，中报业绩稳定，Q3有望继续上涨。

结论

本次周报指出，美国飓风对国内化工品市场造成一定影响，推动部分化学品价格上涨。环保政策趋严成为周期品价格上涨的主线，同时电子化学品和新材料板块在政策和产业转移背景下具备长期增长潜力。建议投资者关注具备成本优势、环保合规、业绩可兑现的优质个股，同时留意油价波动对炼化企业的影响。