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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容概述

2021年6月8日，招商期货研究所发布了一份关于沥青市场的重大行情点评报告。报告指出，当日沥青期价大幅下跌，主力合约2109跌幅达3.36%，主要受成本端原油价格下跌和下游刚需持续低迷影响。现货市场方面，中石化华东、华南主力炼厂沥青结算价上调50-100元/吨，但期现商以-150元/吨的价格出货9月底河北主流货源，现货价格降至2950元/吨。

主要观点分析

1. 原油价格走势

• 国内原油主力合约收盘443元，跌幅1.05%。
• 国际油价前期因美国失业率下降及OPEC+减产政策维持在高位，布伦特原油一度突破每桶72美元。
• 当前油价冲高后出现获利回吐，若伊朗总统选举前谈判无突破，布伦特原油可能涨至75美元以上。

2. 沥青市场现状

• 沥青期价下跌主要由于刚性需求低迷，炼厂及社会库存偏高。
• 山东地区沥青供应充足，南方地区因持续降雨及终端项目未进入采购阶段，市场情绪未被原油上涨带动。
• 近期稀释沥青集中到港，库存维持至8月，对现货价格形成压力。

3. 现货与期货价差

• 现货价格因盘面下跌而走低，但配额费上涨至500元/吨，地炼尚未找到有效应对方案。
• 下半年国内原油配额或削减千万吨，沥青基本面呈现“弱现实、强预期”格局。

4. 投资策略建议

• 当前09合约利润回落至100元以内，近月基差基本调整到位。
• 建议投资者重新介入BU2112利润多头，关注市场后续变化。

关键信息汇总

• 沥青期价：2109合约收盘3162元，跌幅3.36%。
• 原油价格：国内原油主力收盘443元，跌幅1.05%；布伦特原油一度突破72美元。
• 现货价格：中石化结算价上调，但期现商低价出货，现货价格降至2950元/吨。
• 库存情况：炼厂及社会库存偏高，稀释沥青库存持续至8月。
• 配额费：近期涨至500元/吨，地炼尚未找到解决方案。
• 市场预期：下半年原油配额或削减千万吨，沥青基本面弱现实强预期。
• 投资建议：BU2112合约可重新介入利润多头。

研究员简介

• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，擅长通过国际供需矛盾与数据分析判断行情走势。

  • 从业资格号：F3035271
  • 投资咨询资格：Z00014623

• 刘韩：招商期货能源化工研究员，中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。

  • 期货从业资格号：F3066558
  • 关注能化产业链研究，擅长从细节中挖掘投资机会。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 招商期货不对信息的准确性或完整性作任何保证，也不承担因使用报告内容而产生的直接或间接损失。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 本报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

备注：以上总结基于2021年6月8日的行情点评，旨在提炼核心内容与关键信息，便于投资者快速了解市场动态与研究观点。