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招商期货沥青重大行情点评总结

核心内容

2022年4月27日，招商期货发布了关于沥青市场的重大行情点评，重点分析了当日沥青期价的走势及其背后的影响因素。报告指出，沥青主力合约2206当日收盘上涨5.21%，国内原油主力合约收盘上涨5.54%。整体市场氛围偏强，沥青价格受到多重利好因素支撑。

主要观点

1. 市场基本面利好

• 需求端：中国经济持续恢复，对石油产品的需求预期增强，推动油市整体偏强。
• 供应端：欧洲地区石油供应中断风险上升，进一步提振油价。
• 美元走势：尽管美联储加息导致美元走强，可能会对油价上涨形成一定压制，但整体基本面仍偏利好，需求主导市场走势。

2. 沥青市场供需变化

• 开工率：本周沥青开工率出现波动，隆众数据显示开工率下降3.5%，而百川数据显示开工率上升1.44%。
• 库存情况：
  • 厂库库存：隆众数据显示下降11.6%，百川数据显示下降3.64%。
  • 社会库存：隆众数据显示下降1.6%，百川数据显示下降0.2%。
• 港口库存：稀释沥青港口库存为344.3万吨，较上周下降21.2万吨或5.8%。其中，东北地区库存80.5万吨，山东地区库存236.8万吨，浙江地区库存27万吨。
• 产量预期：4月份实际产量预计为180.2万吨，较3月底公布的计划排产产量下降46.2万吨。5月份国内沥青总计划排产量为196.7万吨，环比下降29.7万吨或13.12%，同比下降93.45万吨或32.21%。

3. 区域生产调整

• 华南和华东部分炼厂因加工利润下降而停产沥青生产，山东个别炼厂转产渣油，导致整体开工率下降。

4. 现货市场表现

• 山东地区现货报价继续上调，主要标杆炼厂报价上涨50元至3800元，但折合后仍贴水盘面约200元，基差较弱。
• 报告关注近期沥青现货价格提涨的节奏，认为市场仍有上涨空间。

关键信息

• 沥青期价：2206合约当日收盘4116，涨幅5.21%。
• 原油走势：国内原油主力收盘644.7，涨幅5.54%。
• 库存变化：厂库和社会库存均呈现下降趋势，显示市场去库压力较大。
• 产量调整：4月实际产量低于计划排产，5月产量环比和同比下降显著。
• 现货报价：山东地区现货报价上调，但基差仍偏弱。

结论与展望

当前沥青市场基本面整体偏强，供需关系向好，支撑了沥青期价的上涨。尽管存在美元走强的压制因素，但需求端的回暖和供应端的紧张仍主导市场走势。建议投资者密切关注沥青现货价格的上涨节奏以及市场库存变化情况，以判断后续走势。市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 姓名：刘韩
• 联系方式：0755-23909092 / liuhan1@cmschina.com.cn
• 从业资格：期货从业资格（证书编号：Z0016777）
• 学历背景：中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士
• 研究方向：关注能化产业链研究，擅长从细节挖掘板块投资机会

重要声明

• 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。
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