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甲醇市场行情点评总结

核心内容

2021年6月7日，招商期货发布甲醇市场行情点评，分析6月至7月期间甲醇价格走势及影响因素，指出市场进入季节性累库阶段，价格承压下行。

主要观点

价格表现

• 甲醇2109合约今日下跌3.01%，收于2445元/吨。
• 甲醇2201合约下跌2.83%，收于2506元/吨。

供应端分析

• 国内供应：上游甲醇工厂开工率维持在中高位，内地工厂库存开始累积，西北地区价格大幅下调。
• 新增产能：广西华谊180万吨/年装置计划于6月底投产，将改变华南供应格局，增加流通货源。
• 海外供应：伊朗和南美地区装置负荷提升，SABALAN新增165万吨/年产能近期试车，海外供应增加对价格形成预期压制。

需求端分析

• 下游需求：神华宁煤MTP装置检修，部分甲醇外售；久泰、蒙大外采型MTO计划7月检修，市场预计南京诚志二期也可能检修，导致下游需求走弱。
• 库存情况：沿海地区甲醇库存已开始累积，6月中下旬抵港船货增多，预计下游库存将持续累积，降低采买意愿。

市场趋势

• 6-7月为甲醇季节性消费淡季，市场整体看空情绪浓厚。
• 供需矛盾逐步显现，市场重回基本面理性定价。

关键信息

• 操作建议：建议继续持有09合约空单，9-1价差反套具有季节性驱动。
• 风险提示：
  • 下游烯烃端检修进度不及预期；
  • 中美关系继续恶化；
  • 春检超预期导致供应波动；
  • 到港船货量不及预期。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，专注于甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注于原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

总结

本报告指出，甲醇市场在6-7月将面临季节性累库压力，叠加国内新增产能释放和海外供应增加，价格承压下行。下游需求走弱预期增强，库存持续累积，市场情绪偏向悲观。操作上建议空单持有和反套策略，但需警惕煤炭价格波动等风险因素。