20210512-招商期货-沥青重大行情点评_2页_302kb

重大行情点评总结

核心内容

2021年5月12日，沥青期价大幅上涨，主力合约2106涨幅达3.79%。与此同时，国内原油主力合约收盘425.8元，涨幅为1.12%。整体来看，市场情绪积极，资金对能化板块低估值品种的关注度上升。

主要观点

• 沥青价格走势：沥青期价受市场推涨情绪影响显著上涨，本周中石化沥青价格普遍上调，其中华北地区上涨50元/吨，华东、华南及川渝地区上涨100元/吨。山东市场主流成交价在2880-3030元/吨之间。
• 原油市场表现：尽管印度疫情对油市构成利空，但OPEC和EIA月度报告对能源需求前景持乐观态度，提振市场信心，原油价格止跌回升。
• 供需变化：沥青开工率下降1.5%（隆众）和9%（百川），主要受中海泰州、齐鲁石化转产渣油以及金诚、华峰等炼厂停产影响。厂库库存小幅下降，但社会库存增加，显示市场供需关系有所变化。
• 市场情绪与资金动向：近期市场推涨情绪较重，资金积极炒作能化板块低估值品种，沥青利润被拉升至180元/吨左右。
• 未来展望：长期来看，由于产能投放导致供应过剩，今年沥青年均利润预计会压至(-100, -50)区间。当前盘面利润偏高，可关注12合约空沥青的交易机会。
• 终端需求：尽管供应端有所收缩，但终端需求因华中华东地区降雨尚未明显改善。

关键信息

• 行情数据：
  • 沥青主力：收盘3174元，涨幅3.79%。
  • 国内原油主力：收盘425.8元，涨幅1.12%。
• 库存与开工率：
  • 隆众数据：开工率-1.5%，厂库库存-2.45%，社会库存+2.44%。
  • 百川数据：开工率-9%，厂库库存-2%。
• 供应端变化：中海泰州、齐鲁石化转产渣油，部分炼厂停产，导致开工率下降。
• 利润预期：当前沥青利润约为180元/吨，但长期来看预计会降至(-100, -50)区间。
• 交易建议：可关注12合约空沥青利润机会。

研究员简介

• 安婧：
  • 英国华威大学金融硕士。
  • 招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究。
  • 从业资格号：F3035271，投资咨询资格证书编号：Z00014623。
• 刘韩：
  • 招商期货能源化工研究员，具有期货从业资格（证书编号：F3066558）。
  • 中山大学材料工程及香港城市大学金融学硕士。
  • 关注能化产业链研究，擅长从细节挖掘板块投资机会。

重要声明

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