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尿素市场行情点评总结

核心内容概述

2021年1月29日，招商期货发布尿素市场重大行情点评，分析当前尿素价格走势及其背后的驱动因素。报告指出，尿素市场在短期内出现明显上涨，主要由于供需错配现象的存在，以及市场做多情绪的释放。

主要观点

• 价格表现：尿素UR2105合约上涨3.31%，收于2058元；尿素2109合约上涨1.57%，收于1879元。
• 供应端分析：
  • 上游企业部分检修后复产，但负荷提升缓慢。
  • 供应恢复主要集中在2月，1月末增量有限。
  • 生产企业预收订单充裕，库存虽环比上升，但同比仍处于低位。
  • 原料煤炭价格偏高，支撑尿素成本，增强上游挺价意愿。
• 需求端分析：
  • 春耕预期利好推动农业用肥采购量在1月下旬强劲增长。
  • 国际市场需求强劲，供应紧张，带动国际市场价格上涨，增强国内市场信心。
• 市场展望：
  • 随着春节临近，下游采购将趋于平缓，需求边际回落。
  • 上游检修结束，供应量有望在近端回升，现货价格高位下估值回归压力逐步累积。
  • 预计尿素价格重心将逐步回落，但春种预期和出口订单仍提供一定支撑。
• 操作建议：
  • 对于UR2105合约，建议逢高布局空单。
  • 关注2月供应恢复情况，以及企业与社会库存的变动。
  • 若价格超跌，UR2105合约仍有中线做多价值。

关键信息

• 供需错配：是当前尿素价格上涨的主要原因，短期内难以缓解。
• 成本支撑：煤炭价格偏高，对尿素成本形成支撑。
• 需求驱动：春耕预期和备肥启动推动农业需求，同时国际市场利好增强信心。
• 操作策略：短期空单布局，中线关注超跌后的做多机会。
• 风险提示：
  • 冬季限气停车提前结束，可能导致供应快速恢复。
  • 印度可能发布新标，影响国际市场供需。
  • 备肥需求不及预期，可能抑制价格走势。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所能化组研究员，硕士毕业于英国布里斯托大学金融投资专业，擅长尿素基本面分析，专注产业投资机会，拥有期货从业人员资格（F3069046）。
• 安婧：英国华威大学金融硕士，招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，善于通过国际供需矛盾与数据分析判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）及投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告内容基于合法获取的信息，招商期货不对信息的准确性与完整性作任何保证。
• 分析结果基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

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