20190930-华泰证券-8月冰洗出货数据点评：内销增速回暖，美的份额提升领先_10页_879kb

家用电器行业月报总结（2019年09月30日）

核心内容概述

2019年9月30日发布的家用电器行业月报，重点分析了冰箱和洗衣机市场在2019年1-8月的销售表现，指出行业整体保持稳中有增态势，但内销增速回暖，外销增速放缓，市场份额进一步向龙头企业集中。报告对美的集团和海尔智家的市场表现进行了详细点评，并对行业风险进行了提示。

主要观点

冰洗市场整体趋势

• 冰洗市场整体出货量保持稳中有增，但内销增速年初以来首次超越外销。
• 市场以产品更新需求为主，消费者替换推动结构性升级，中小品牌市场空间或进一步压缩。
• 龙头企业凭借品牌力、产品力和渠道力优势，市场份额有望继续集中。

冰箱市场分析

• 2019年1-8月整体销量：5200.8万台，YOY +2.8%
  • 内销：2839.3万台，YOY -1.8%
  • 外销：2361.5万台，YOY +8.9%
• 8月单月表现：
  • 总销量：656.2万台，YOY +2.7%
  • 内销：364.3万台，YOY +3.1%
  • 外销：291.9万台，YOY +2.3%
• 市场份额变化：
  • 美的销量YOY +10.8%，市占率YOY +1.1PCT
  • 海尔销量YOY +4.0%，市占率YOY +0.2PCT
  • 海信科龙销量YOY -1.8%，市占率YOY -0.5PCT
• 8月表现亮点：
  • 美的内销增速显著，8月内销YOY +8.0%
  • 海尔外销表现亮眼，5-8月外销增长超20%，拉动1-8月外销增速由负转正

洗衣机市场分析

• 2019年1-8月整体销量：4238.2万台，YOY +2.4%
  • 内销：2839.7万台，YOY +0.0%
  • 外销：1398.4万台，YOY +7.5%
• 8月单月表现：
  • 总销量：592.1万台，YOY +1.8%
  • 内销：406.3万台，YOY +2.6%
  • 外销：185.8万台，YOY -0.1%
• 市场份额变化：
  • 美的销量YOY +3.3%，市占率YOY +0.2PCT
  • 海尔销量YOY -0.1%，市占率YOY -0.7PCT
  • 博世内销YOY -32.3%，市占率YOY -1.7PCT
• 市场驱动因素：
  • 内销受“8·18”促销活动刺激，实现小个位数增长
  • 外销受美国订单波动影响，增速回落，但美的外销表现强劲

关键信息

市场份额趋势

• 冰洗市场持续向龙头集中，美的在整体市场份额上领先海尔。
• 冰箱市场中，美的单月内销表现突出，海尔外销回暖但内销疲软。
• 洗衣机市场中，美的内销与外销均表现良好，海尔受外销拖累，市场份额略有下滑。

重点推荐企业

行业风险提示

1. 行业景气度下行：冰洗市场保有量较高，未来更新需求可能不足，影响出货数据。
2. 竞争加剧：行业进入存量博弈阶段，价格竞争可能削弱盈利能力。
3. 全球宏观经济下行：出口依赖宏观经济环境，存在全球经济疲软导致出口下滑的风险。

结论与建议

• 冰洗市场整体保持增长，但内销增速回暖，外销增速放缓。
• 美的集团和海尔智家在市场份额和增长表现上均领先，其中美的在内销和外销方面均表现强劲。
• 建议关注美的集团和海尔智家，其在品牌力、产品力和渠道效率上的优势有助于市场份额的进一步集中。
• 风险提示表明需关注行业景气度、竞争加剧及全球经济变化对出口的影响。