20240629-华创证券-_宏观快评_5月工业企业利润点评_量与价的对抗_8页_692kb

5月工业企业利润数据总结分析

主要观点

• 5月规模以上工业企业利润同比增长0.7%, 4月为4.0%, 1-5月累计增速3.4%。
• 库存同比增速3.6%, 较前值3.1%有所上升。
• 量价分析显示价升量落, 收入增速回升至4.1%, 利润率5.93%低于去年同期6.13%。
• PPI同比-14.0%, 工业增加值增速5.6%, 反映需求疲软。
• 行业层面, 制造业和消费品制造业利润增长, 而原材料制造业和中游装备制造业面临压力。
• 建议通过投资加码或供给侧改革提升利润。

关键数据摘要

• 工业利润: 5月同比增长0.7%, 前值4.0%
• 分行业: 采矿业利润降幅收窄至-6.4%, 制造业增速15.0%, 下游行业如医药制造和食品制造表现强劲。
• 量价角力: 24个行业量价不同向, 中下游量增对冲价降, 但利润率偏低。

风险提示

• 工业品价格下跌可能导致产能利用率下行, 影响利润回升。