20210725-东吴证券-通信行业跟踪周报_本周专题_上半年通信行业快速发展_运营商收入结构继续优化_有力支撑数字化转型_30页_2mb

通信行业跟踪周报总结

核心内容

2021年上半年，中国通信行业持续快速发展，电信业务收入同比增长 8.7%，增速较一季度提升 2.2个百分点。同时，5G产业生态逐步扩大，融合创新应用赋能强劲，5G基站数量达 96.1万个，5G终端连接数达 3.65亿户。新兴业务发展为收入增长注入新动能，三大运营商新兴业务收入达 1145亿元，同比增长 27%，其中云计算和大数据收入增速分别达 96.7% 和 31.3%，显著推动收入结构优化。

主要观点

1. 电信业务收入增长显著

• 电信业务收入累计完成 7533亿元，同比增长 8.7%，增速较一季度提高 2.2个百分点。
• 电信业务总量达 8045亿元，同比增长 28.3%，增速较一季度提高 0.9个百分点。
• 宽带网络加速建设，固定宽带接入用户规模稳步增加，100M以上用户达 4.66亿户，1000M以上用户达 1423万户，占总用户数的 30.1%。

2. 5G产业生态逐步扩大

• 5G基站数量持续增长，2021年1-6月新增 19万个，推动共建共享基站超 40万个。
• 5G终端连接数达 3.65亿户，预计2025年将达 8.2亿台。
• 5G专利数量全球领先，华为、中兴分别占据全球排名 第2、第3位。
• 5G技术推动各行业数字化转型，特别是“5G+工业互联网”、“5G+车联网”等应用场景发展迅速。

3. 新兴业务成为增长引擎

• 云计算、大数据、物联网等新兴业务成为运营商收入增长的主要来源，推动收入结构优化。
• 中国电信“云改数转”战略，中国移动“网+云+DICT”模式，中国联通聚焦智慧城市、数字政府等重点，新兴业务成为推动数字化转型的关键。

关键信息

行业表现

• 上周（2021年7月19日-23日），通信（申万）指数上涨 0.67%，跑赢沪深300指数 0.78个百分点。
• 东吴通信优选指数上涨 3.75%，年初至今上涨 15.74%。

重点推荐个股

• 港股运营商：中国电信、中国移动、中国联通
• 物联网/车联网：美格智能、移远通信、广和通、移为通信、道通科技、锐明技术、鸿泉物联
• 5G主设备：中兴通讯、烽火通信
• 光模块：天孚通信、华工科技、光迅科技、博创科技
• IDC：数据港、奥飞数据、光环新网
• 云计算/边缘计算：优刻得、网宿科技
• 其他领域：低轨卫星、城市数字化转型、量子信息、PCB、散热、天线射频等

行业动态

5G设备商/运营商

• 中国联通启动智慧家庭核心业务终端设备技术测试。
• 中国电信发布5G融合应用开放实验室。
• 中国移动发布5G套餐用户增长数据，6月净增近3000万，累计达 2.5亿户。
• 中国电信回A上市获证监会批准，募资用于5G产业互联网、云网融合、科技创新等项目。

物联网

• 三大运营商发展蜂窝物联网终端用户 12.94亿户，同比增长 15.8%。
• 工信部推动新一代信息技术在制造业领域的应用创新。

光模块

• 2021年上半年我国光缆产量 1.4亿芯千米，同比增长 5.9%。
• 光传输市场预计2025年将达 180亿美元。

上市公司动态

• 天孚通信：业绩稳步增长，加大硅光技术布局，未来有望受益于5G发展。
• 数据港：国内领先的IDC服务商，业务稳定增长，与阿里巴巴等大客户合作。
• 奥飞数据：快速扩张数据中心，布局一线市场，享受政策红利。
• 光环新网：深耕数据中心与云计算，拥有领先技术与客户资源。
• 佳力图：受益于IDC行业增长，拓展更多龙头客户。
• 中兴通讯：全球领先的通信设备供应商，技术实力强劲。
• 移为通信：上半年收入同比增长，受益于海外市场恢复。
• 淳中科技：受益于5G高清视频及专业音视频发展，市场空间广阔。

风险提示

• 运营商收入不及预期
• 政策扶持力度不及预期
• 5G产业进度不及预期
• 5G网建进度不及预期
• IDC产业政策持续收紧
• 行业竞争加剧
• 高端光模块需求不达预期
• 光器件市场竞争加剧
• 中美贸易摩擦缓和低于预期
• 疫情影响订单交付及增长

行业展望

• 5G与各行业融合趋势明显，推动千行百业数字化转型。
• 数据安全治理成为行业重点，政策驱动发展。
• IDC、云计算等新兴业务持续增长，未来有望成为行业主要增长点。
• 通信行业估值合理，具备长期投资价值，重点关注5G、云计算、IDC等细分领域。