20200824-万联证券-通信行业周观点_三大运营商公布7月运营情况_5G价值逐步显现_13页_860kb

通信行业周观点总结（08.17-08.23）

核心内容

2020年8月17日至23日期间，通信行业整体表现略显疲软，沪深300指数上涨0.30%，而通信板块下跌0.84%，在28个行业中排名第22位。尽管市场震荡，但5G行业的发展仍是推动通信行业增长的关键因素。

截至7月底，我国5G用户数超过8800万，占全球总量的80%，居全球首位。随着5G独立组网在9月商用，5G基站建设规模的扩大将带动产业链上下游企业的增长。此外，国务院提出未来5年芯片自给率要达到70%，2019年仅为30%，显示国家对半导体行业的高度重视。

主要观点

• 5G建设持续推进：三大运营商在7月份继续推进5G建设，中国移动已在全国建设30万个5G基站，预计8月底完成全年建设任务。中国电信和中国联通通过共建共享模式缩小与移动的差距，5G套餐用户数持续增长。
• 行业标准与协同创新：中国联通发布《5G行业专网白皮书》，有助于规范上下游产业链标准，推动5G行业应用落地，加速垂直行业数字化转型。
• 投资建议：光通信领域推荐关注中际旭创、光迅科技；通讯设备领域推荐中兴通讯、星网锐捷；5G建设核心标的推荐铭普光磁；国内测试领域推荐东方中科；光纤光缆行业推荐长飞光纤；运营商增长潜力股推荐中国联通。
• 估值分析：通信板块PE（TTM）为46.47倍，高于十年均值，但仍有上涨空间，尤其在5G建设持续推进的背景下。

关键信息

运营商7月运营数据

投资建议与评级

风险提示

• 5G渗透速度不达预期：若5G建设或应用落地速度不及预期，将影响相关企业业绩预测。
• 全球经济环境恶化：若全球经济恶化超预期，可能对通信行业相关企业造成供应链和业绩方面的冲击。

重点跟踪个股表现

行业热点事件

1. 国务院发布芯片政策：提出未来5年芯片自给率要达到70%，显示国家对半导体行业的重视。
2. 三大运营商5G建设：中国移动5G用户增长显著，预计8月底完成全年建设任务。
3. 中国联通发布《5G行业专网白皮书》：推动5G行业应用落地，加强产业链协同。
4. 部分公司发布重要公告：
   • 华测导航发布A股发行预案，募集资金用于北斗高精度项目。
   • 天孚通信发布创业板上市募集说明书，用于5G及数据中心项目。
   • 中富通非公开发行股票，补充流动资金。
   • 纵横通信转让亏损子公司股权，优化资产结构。

行业动态

• 通信板块整体成交额环比上涨1.05%，但市场关注度下降。
• 限售解禁方面，未来三个月有17只股票解禁，其中铭普光磁解禁比例高达48.38%。
• 本周重点跟踪个股中，中际旭创涨幅最大，东方中科涨幅也较为显著，而星网锐捷跌幅最大。

总结

5G建设持续推进，带动通信行业整体发展，同时国家对芯片行业的重视为半导体产业链带来利好。通信板块估值处于上升通道，具备长期投资价值。重点推荐光通信、通讯设备、5G建设相关公司，同时需关注行业政策变化及全球经济波动带来的潜在风险。