20181126-信达证券-通信行业周报_三大运营商公布10月运营数据_NB-IOT全球生态构建加速_14页_819kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本周通信行业研究报告重点分析了三大运营商10月运营数据、NB-IoT全球生态发展、5G技术进展、物联网应用前景以及重点公司动态。整体来看，通信板块表现疲软，与沪深300指数同步下跌，但部分公司仍表现出较强的市场竞争力和业务增长潜力。

主要观点

1. 通信板块表现

• 上周通信（申万）指数下跌 7.30%，跌幅大于沪深300指数（-3.51%）和创业板指数（-6.74%）。
• 子板块全部下跌，其中 数据中心 下跌幅度最大。
• 通信板块中，有 7家公司上涨，4家公司持平，98家公司下跌。

2. 三大运营商运营数据

• 中国移动：前三季度营收 5677亿元，同比下降 0.3%；净利润 950亿元，同比增长 3.1%。
• 中国联通：前三季度营收 2000.13亿元，同比增长 6.5%；净利润 34.70亿元，同比增长 164.5%。
• 中国电信：前三季度营收 2849.71亿元，同比增长 3.6%；净利润 190.34亿元，同比增长 2.7%。

中国移动营收下滑反映出行业竞争加剧，流量单价下降导致ARPU值承压，未来将更注重成本控制与精准投入。华为和中兴具备有线与无线设备整合能力，相较爱立信在有线设备方面存在短板，但仍有望在5G时代获得更大市场空间。

3. NB-IoT发展现状与前景

• 全球NB-IoT商用网络已达到 58张，激活站点数超过 100万。
• 国内三大运营商已部署 80多万台NB-IoT基站，部分省市已实现商业化应用。
• NB-IoT业务的拓展不仅依赖网络部署，还需业务运营、行业生态、盈利模式等多方面支撑。
• 日本和泰国已成立NB-IoT物联网联盟，支持行业应用发展。
• 预计随着网络布局完善，NB-IoT行业应用将开始爆发，带动模块出货量增长，建议关注 高新兴、日海智能、广和通。

4. 5G技术与市场进展

• 德国将把 C频段（3.4GHz-3.8GHz） 频谱划拨给移动运营商，用于5G服务部署，并计划在2019年第一季度进行5G频谱拍卖。
• 南非MTN与爱立信完成 首个5G客户试验部署，采用 28GHz频段。
• 香港电讯与华为合作部署 全光纤移动网络架构，支持多家运营商共享网络，具备向5G演进的能力。
• 英国电信表示 华为是目前唯一真正的5G供应商，尽管存在安全担忧，但其在欧洲、中东、非洲和亚洲的运营商中仍受到欢迎。

5. 公司推荐

• 高新兴（300098）：专注于物联网和公共安全行业，已形成五大安防板块，通过收购中兴智联和中兴物联，布局电子车牌与“云+端”生态体系，建议关注。
• 网宿科技（300017）：聚焦 IDC + CDN + 云计算 + 边缘计算 产业链，CDN业务龙头，IDC业务通过子公司专业化运营，云计算和边缘计算业务逐步扩展，未来将受益于与运营商合作深化。

关键信息

行业动态

• 全球5G投资：GSMA预测，2018至2020年全球电信运营商将投资 5000亿美元 用于移动资本支出，预计2025年全球5G连接数将达 13亿。
• NB-IoT应用：亚洲国家已形成NB-IoT物联网联盟，推动行业应用落地。
• 技术趋势：5G高频通讯芯片封装将朝向 AiP技术 和 扇出型封装技术 发展，台积电、长电科技等企业积极布局。

公司动态

• 北讯集团：大股东股份被轮候冻结，触及平仓线。
• 佳讯飞鸿：股东减持股份，持股比例降至 5%。
• 瑞斯康达：股东减持股份，持股比例降至 5.59%。
• 高新兴：与重庆公司签订定制设备采购合同，金额达 1.6989亿元。
• 光库科技：收购深圳加华微捷，持股比例达 100%。
• 特发信息：公开发行可转债，金额为 4.194亿元。
• 中兴通讯：完成中期票据本息兑付，金额达 15.67亿元。

风险因素

• 技术发展及落地不及预期：5G和物联网技术的推进可能受到技术瓶颈、标准不统一等因素影响。
• 行业增速不及预期：随着市场竞争加剧和用户增长放缓，行业整体增长可能低于预期。

结论

通信行业面临一定的下行压力，但5G和物联网的发展为未来提供了新的增长机会。建议投资者关注具备技术实力和产业链整合能力的企业，如华为、中兴、高新兴、网宿科技等，同时需警惕技术与行业增速不及预期的风险。