稀有金属行业：碳酸锂2202合约价升至28.95万，坚定看好锂板块配置价值-20211221-天风证券-18页_1mb

稀有金属行业分析总结

核心内容概述

本报告聚焦于2021年12月21日稀有金属市场动态，重点分析锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属（如锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌）的价格走势及市场影响因素。整体来看，新能源产业持续升温带动锂、钴等关键材料价格上涨，而部分金属因需求疲软或供应增加出现价格下调。报告还对相关企业提出投资建议，并提示市场风险。

主要观点与关键信息

1. 锂：供给受限，锂价延续涨势

• 市场表现：碳酸锂2202合约价升至28.95万元/吨，短期锂价上涨趋势明显。
• 需求端：新能源汽车产销持续增长，三元材料和磷酸铁锂需求旺盛，推动锂盐价格上扬。
• 供给端：限电政策及青海供暖季限气影响锂生产，导致供需失衡。
• 价格走势：
  • 工业级碳酸锂（99%）均价22.25万元/吨，上涨2.0万元/吨。
  • 电池级碳酸锂（99.5%）均价23.39万元/吨，上涨2.1万元/吨。
• 投资建议：短期关注天齐锂业、永兴材料、雅化集团等锂相关企业。

2. 钴：下跌压力仍存，钴价震荡上调

• 市场表现：钴价创年内新高，MB高级钴价达30.25美元/磅，国内电钴均价43万元/吨。
• 上涨原因：
  • 新能源汽车销量增长拉动钴需求。
  • 非洲疫情及海运混乱导致原料进口减少。
• 价格走势：
  • 电解钴价格上涨1.66%，钴粉上涨2.65%，四氧化三钴上涨2.00%，硫酸钴上涨3.61%。
• 风险提示：若需求不及预期或原料供应恢复，钴价可能承压。

3. 雅化集团战略布局

• 雅化集团与厦钨新能合资建设10万吨磷酸铁锂基地，增强其在新能源产业链的布局。
• 雅化在三元材料领域已与特斯拉等头部客户绑定，拥有氢氧化锂技术壁垒。
• 布局双赛道（三元+铁锂）为未来市场波动提供缓冲，坚定看好其配置价值。

4. 锆：市场弱稳运行

• 国产锆英砂价格下跌2.32%，进口锆英砂价格暂稳。
• 硅酸锆价格弱势运行，部分企业价格继续下调。
• 氧氯化锆市场因成本下降及需求疲软，出货缓慢，预计短期维持弱稳。

5. 镁：恐慌采购凸显，镁价大幅走高

• 镁锭价格上涨13.18%，主要因现货紧缺及环保政策影响。
• 镁市场整体情绪偏强，但下游需求或有放缓迹象。

6. 锰：价格持续下调

• 低碳锰铁价格下降10.16%，高碳锰铁及电解锰价格暂稳。
• 钢厂限产及终端需求疲软导致锰市场整体偏弱。

7. 钨：供需双弱，价格持稳

• 钨精矿、APT、钨铁、钨粉及碳化钨价格均有小幅上涨。
• 市场成交清淡，厂商多按需生产，市场信心不足。

8. 钼：成交放缓，市场企稳

• 钼精矿、氧化钼及钼铁价格均有上涨，但市场情绪偏谨慎。
• 下游需求未明显释放，钼价短期或震荡运行。

9. 钛：需求疲软，市场价格弱稳

• 钛精矿价格暂稳，海绵钛价格维持弱稳，市场整体表现平淡。
• 钛白粉市场部分厂商挺价，但整体成交清淡。

10. 稀土：需求稳定，价格稳中偏强

• 氧化钕、氧化镝等稀土价格小幅上涨，整体市场稳中偏强。
• 下游备货需求增加，但市场仍存在观望情绪。
• 部分稀土产品如氧化镨、氧化铈价格维持稳定。

11. 其他小金属

• 锑：价格暂稳。
• 铬：价格稳定，市场交投清淡。
• 锗：价格小幅上涨，供应紧张支撑价格。
• 钒：五氧化二钒价格下跌5.12%，钒铁及钒合金价格稳中有升。
• 铟：价格暂稳，下游采购谨慎。
• 镉：价格暂稳。
• 铋：价格略有下跌。
• 钽、铌：价格均小幅下跌，市场供应偏紧。

投资建议

• 锂板块：坚定看好锂价上涨趋势，关注天齐锂业、永兴材料、雅化集团等。
• 钴板块：短期钴价有望继续上行，关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。
• 其他金属：部分金属如镁、钨、钼等因市场供需变化价格震荡，建议关注其后续走势。

风险提示

1. 需求回暖不及预期。
2. 上游供给大增。
3. 疫情反复导致供应链中断。
4. 库存大幅增加可能抑制价格上涨。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 股票投资评级：根据6个月内相对沪深300指数表现，分为买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

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图表目录

• 图1：本周金属锂价格上涨3.56%
• 图2：本周氢氧化锂价格暂稳
• 图3：本周电池级碳酸锂价格暂稳
• 图4：本周工业级碳酸锂价格上涨9.52%
• 图5：本周MB高级钴价格上涨1.29%
• 图6：本周钴粉价格上涨2.65%
• 图7：本周四氧化三钴价格上涨2.00%
• 图8：本周硫酸钴价格上涨3.61%
• 图9：本周国产锆英砂价格下跌-2.32%
• 图10：本周进口锆英砂价格暂稳
• 图11：本周硅酸锆价格暂稳
• 图12：本周氧氯化锆价格暂稳
• 图13：本周镁锭价格上涨13.18%
• 图14：本周进口锰矿价格暂稳
• 图15：本周国产氧化锰价格暂稳
• 图16：本周低碳锰铁价格下降10.16%
• 图17：本周高碳锰铁价格暂稳
• 图18：本周电解锰价格暂稳
• 图19：本周电解锰出口暂稳
• 图20：本周黑钨精矿价格上涨0.47%
• 图21：本周白钨精矿价格上涨0.47%
• 图22：本周APT价格上涨0.31%
• 图23：本周钨铁价格上涨0.63%
• 图24：本周钨粉价格上涨0.8%
• 图25：本周碳化钨价格上涨0.81%
• 图26：本周钼精矿价格上涨7.88%
• 图27：本周氧化钼价格上涨11.94%
• 图28：本周钼铁价格上涨4.9%
• 图29：本周钛精矿价格暂稳
• 图30：本周金红石价格暂稳
• 图31：本周海绵钛价格暂稳
• 图32：本周包头氧化镧价格暂稳
• 图33：本周包头氧化铈价格暂稳
• 图34：本周氧化镨价格暂稳
• 图35：本周氧化钕价格上涨1.12%
• 图36：本周氧化镝价格上涨0.34%
• 图37：本周氧化铽价格上涨0.9%
• 图38：本周锑精矿价格暂稳
• 图39：本周铬矿价格暂稳
• 图40：本周锗锭价格上涨0.54%
• 图41：本周五氧化二钒价格下跌5.12%
• 图42：本周铟锭价格暂稳
• 图43：本周镉锭价格暂稳
• 图44：本周精铋价格下降1.07%
• 图45：本周氧化钽价格下降1.52%
• 图46：本周氧化铌价格下降1.82%

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