20211221-天风证券-稀有金属行业研究周报_碳酸锂2202合约价升至28.95万_坚定看好锂板块配置价值_18页_2mb

稀有金属市场分析总结

核心内容

本报告分析了2021年12月21日中国稀有金属市场行情，涵盖锂、钴、锆、镁、锰、钨、钼、钛、稀土及其他小金属的价格变动情况，同时对市场趋势、供需关系及投资建议进行了评估。

主要观点

• 锂价持续上涨：碳酸锂22年2月合约价升至28.95万元/吨，需求端三元材料及磷酸铁锂需求旺盛，叠加新能源汽车销量增长，供给端受限电及供暖季限气影响，锂价维持上涨趋势。
• 钴价震荡上行：国内外钴价持续上行，MB价格达30.25美元/磅，国内电钴均价达43万元/吨，创年内新高。供给端因非洲疫情及海运混乱，原料进口量下降，进一步推动钴价上涨。
• 雅化集团布局铁锂：雅化集团与厦钨新能合资建设10万吨磷酸铁锂基地，拓展了其在新能源电池材料领域的布局，为公司未来提供更多发展选择。
• 市场供需失衡：部分小金属如镁、钒、铌、钽、氧化钽、氧化铌等价格波动明显，市场存在供应紧张或需求疲软的问题，价格走势分化。
• 风险提示：包括需求回暖不及预期、上游供给大增、疫情反复、库存大幅增加等风险因素。

关键信息

1. 新能源车市场表现

• 11月新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45万辆，同比分别增长1.3倍和1.2倍。
• 市场渗透率提升至17.8%，其中新能源乘用车渗透率达19.5%。
• 1-11月新能源汽车产销均增长1.7倍，市场渗透率12.7%。

2. 锂价走势

• 工业级碳酸锂（99%）：本周主流成交价在22.0-22.2万元/吨，均价22.25万元/吨，较上周上涨2.0万元/吨。
• 电池级碳酸锂（99.5%）：主流报价区间在23.0-23.8万元，均价23.39万元/吨，较上周上涨2.1万元/吨。
• 氢氧化锂：价格高位盘整，工业级和电池级价格均维持稳定，市场现货流通有限，供应紧张。

3. 钴价走势

• 电解钴：长江有色市场均价49万元/吨，周环比上涨1.66%。
• 钴粉：均价54.2万元/吨，周环比上涨2.65%。
• 四氧化三钴：均价38.25万元/吨，周环比上涨2.00%。
• 硫酸钴：均价10.05万元/吨，周环比上涨3.61%。
• MB高级钴：价格达33.45美元/磅，周环比上涨1.29%。

4. 锆市场走势

• 国产锆英砂：均价16850元/吨，周环比下跌4.0%。
• 进口锆英砂：价格暂稳，为1800美元/吨。
• 硅酸锆：价格维持弱势，64.5%产品报价19000-20500元/吨，部分企业价格继续下降。
• 氧氯化锆：价格暂稳，市场需求疲软，工厂多按订单生产，库存较少。

5. 镁市场走势

• 镁锭：价格大幅上涨，周环比13.18%，主流报价42950元/吨。

6. 锰市场走势

• 低碳锰铁：价格下降10.16%，市场成交清淡。
• 电解锰：价格暂稳，报价40000元/吨。
• 锰矿：报价维持稳定，天津港澳块报价43.5元/吨度，南非半碳酸报价34元/吨度。

7. 钨市场走势

• 黑钨精矿：均价10.65-10.75万元/吨，周环比上涨0.47%。
• 白钨精矿：均价10.55-10.65万元/吨，周环比上涨0.47%。
• APT：均价16.6万元/吨，周环比上涨1.22%。
• 钨铁：均价10.8-10.9万元/吨，周环比上涨0.63%。
• 钨粉/碳化钨：价格小幅上涨，市场交投清淡，企业多按需采购。

8. 钼市场走势

• 钼精矿：主流报价2240-2260元/吨度，周环比上涨7.88%。
• 氧化钼：主流报价2300-2320元/吨度，周环比上涨11.94%。
• 钼铁：主流报价15-15.5万元/基吨，周环比上涨4.9%。
• 钼市场：整体企稳，受原料补库困难及冶炼厂排单满影响，价格小幅调整。

9. 钛市场走势

• 钛精矿：市场回暖，部分中小厂家挺价，主流报价2130-2450元/吨。
• 海绵钛：市场弱稳运行，主流报价7.8-8.5万元/吨。
• 钛白粉：价格稳定，市场成交量下调，下游需求疲软。

10. 稀土市场走势

• 氧化镧、氧化铈：价格暂稳。
• 氧化镨：价格暂稳。
• 氧化钕：价格上涨1.12%。
• 氧化镝、氧化铽：价格小幅上涨，但整体需求稳定，市场行情稳中偏强。

11. 其他小金属

• 锑精矿：价格暂稳。
• 铬矿：价格暂稳。
• 锗锭：价格上涨0.54%。
• 五氧化二钒：价格下跌5.12%。
• 铟锭：价格暂稳。
• 镉锭：价格暂稳。
• 精铋：价格下降1.07%。
• 氧化钽、氧化铌：价格下降，市场供应紧张。

投资建议

• 锂板块：坚定看好锂价上涨趋势，建议关注天齐锂业、永兴材料、雅化集团等。
• 钴板块：受原料短缺及需求增长影响，钴价有望继续上涨，建议关注华友钴业、寒锐钴业、盛屯矿业等。

风险提示

• 需求回暖不及预期：新能源汽车市场增长不及预期可能影响锂、钴等金属需求。
• 上游供给大增：锂矿、钴矿等资源供给增加可能对价格形成压力。
• 疫情反复：南非疫情可能影响钴供应链，导致价格波动。
• 库存大幅增加：库存积压可能对价格造成下行压力。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市。

分析师信息

• 杨诚笑：SAC执业证书编号S1110517020002
• 孙亮：SAC执业证书编号S1110516110003
• 田源：SAC执业证书编号S1110517030003
• 王小芃：SAC执业证书编号S1110517060003
• 田庆争：SAC执业证书编号S1110518080005

图表目录

• 图1：本周金属锂价格上涨 3.56%
• 图2：本周氢氧化锂价格暂稳
• 图3：本周电池级碳酸锂价格暂稳
• 图4：本周工业级碳酸锂价格上涨 9.52%
• 图5：本周MB高级钴价格上涨 1.29%
• 图6：本周钴粉价格上涨 2.65%
• 图7：本周四氧化三钴价格上涨 2.00%
• 图8：本周硫酸钴价格上涨 3.61%
• 图9：本周国产锆英砂价格下跌 -2.32%
• 图10：本周进口锆英砂价格暂稳
• 图11：本周硅酸锆价格暂稳
• 图12：本周氧氯化锆价格暂稳
• 图13：本周镁锭价格上涨 13.18%
• 图14：本周进口锰矿价格暂稳
• 图15：本周国产氧化锰价格暂稳
• 图16：本周低碳锰铁价格下降 10.16%
• 图17：本周高碳锰铁价格暂稳
• 图18：本周电解锰价格暂稳
• 图19：本周电解锰出口暂稳
• 图20：本周黑钨精矿价格上涨 0.47%
• 图21：本周白钨精矿价格上涨 0.47%
• 图22：本周APT价格上涨 0.31%
• 图23：本周钨铁价格上涨 0.63%
• 图24：本周钨粉价格上涨 0.8%
• 图25：本周碳化钨价格上涨 0.81%
• 图26：本周钼精矿价格上涨 7.88%
• 图27：本周氧化钼价格上涨 11.94%
• 图28：本周钼铁价格上涨 4.9%
• 图29：本周钛精矿价格暂稳
• 图30：本周金红石价格暂稳
• 图31：本周海绵钛价格暂稳
• 图32：本周包头氧化镧价格暂稳
• 图33：本周包头氧化铈价格暂稳
• 图34：本周氧化镨价格暂稳
• 图35：本周氧化钕价格上涨 1.12%
• 图36：本周氧化镝价格上涨 0.34%
• 图37：本周氧化铽价格上涨 0.9%
• 图38：本周锑精矿价格暂稳
• 图39：本周铬矿价格暂稳
• 图40：本周锗锭价格上涨 0.54%
• 图41：本周五氧化二钒价格下跌 5.12%
• 图42：本周铟锭价格暂稳
• 图43：本周镉锭价格暂稳
• 图44：本周精铋价格下降 1.07%
• 图45：本周氧化钽价格下降 1.52%
• 图46：本周氧化铌价格下降 1.82%

表格目录

• 表1：本周小金属价格汇总

市场综述

整体来看，市场呈现分化趋势，锂、钴等金属价格持续上涨，而锆、硅酸锆、氧化钽、氧化铌、精铋等金属价格则有所下跌。新能源汽车市场持续增长为锂、钴等金属带来利好，而部分金属因供应紧张或需求疲软导致价格波动。