【申万宏源】交通运输行业交运一周天地汇：内贸_26亚洲区域集运强势中间产品抢运或已开始，油散运价延续上涨_18页_1mb

2024年11月10日-15日航运及物流行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2024年11月10日至15日期间，中国及全球航运、物流、快递、航空及铁路行业的市场表现与趋势分析。整体来看，内贸及亚洲区域集运价格强势上涨，而航空运输板块则表现不佳，受多种因素影响，如油价波动、政治不确定性等。

主要观点

1. 航运市场

• VLCC运价：本周VLCC运价上涨24%至30202美元/天，太平洋市场运价攀升40%。市场可用运力减少，船东信心乐观，预计下周运价可能继续上涨。
• 好望角散货船：运价反弹，大选影响下淡季低点可能前置。建议关注中远海能、招商轮船、美股ECO、DHT等。
• 成品油运价：LR2运价上涨6%至13514美元/天，MR运价环比下滑1%至12198美元/天，TC7运价上涨16%至13253美元/天。
• 干散货市场：BDI上涨16%至1785点，BCI上涨37%至接近2.7万美元/天。澳洲和巴西发货积极，运价上行，预计未来几周运价仍将保持高位。
• 集运市场：SCFI指数下跌3.4%，欧线运价下跌1.1%。北美航线运价下滑，11月8日内贸集运运价PDCI上涨9.2%。建议关注中远海控、锦江航运、宁波远洋等。
• 海外航运：DHT控股和SafeBulkers发布三季度业绩，均显示增长，显示市场信心。

2. 快递物流

• 行业表现：10月件量增速达24%。京东物流和菜鸟发布三季报，京东物流表现超预期，菜鸟则因跨境物流投入导致EBITDA下降。
• 投资建议：快递行业迎来旺季涨价行情，推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递和圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递。

3. 航空与机场

• 航空行业：海航控股调整飞机购买计划，取消C919订单，转向ARJ21-700。国泰航空拟回购债券，显示对公司前景的信心。
• 投资建议：推荐吉祥航空、华夏航空、中国国航、春秋航空、南方航空，关注上海机场、海南机场、中银航空租赁、国泰航空等。

4. 铁路与公路

• 铁路行业：11月4日-10日国家铁路累计运输货物8174.7万吨，环比增长1.26%。10月旅客发送量增长6%，货物发送量增长4.3%。推荐大秦铁路、招商公路，关注中铁特货、铁龙物流等。
• 公路行业：10月公路客运量大幅增长139.33%，货运量增长4.58%。推荐京沪高铁、大秦铁路、招商公路，关注广深铁路、铁龙物流等。

关键信息

1. 市场趋势

• 内贸和亚洲区域集运价格强势，运价上涨。
• 原油运价上涨，但部分细分市场如苏伊士和阿芙拉运价下滑。
• 北美航线运价下滑，可能与中美贸易政策变化有关。
• 航空运输板块整体下跌，但部分公司表现良好。

2. 行业数据

• 航空：2024年9月民航客运量同比上涨12.02%，货邮运输量上涨13.91%。
• 机场：上海机场和厦门空港旅客吞吐量分别上涨23.05%和17.29%。
• 航运：BDI和BCI上涨，显示干散货市场活跃。
• 铁路：10月铁路客运量上涨6%，货运量微跌0.15%。
• 公路：客运量和货运量均显著增长，显示市场活跃。

3. 投资建议

• 油运：关注中远海能、招商轮船、美股ECO、DHT。
• 集运：推荐中远海控、锦江航运、宁波远洋，港股海丰国际、德翔海运。
• 航空：推荐吉祥航空、华夏航空、中国国航、春秋航空、南方航空。
• 机场：关注上海机场、海南机场、美兰空港、国泰航空。
• 铁路：推荐大秦铁路、招商公路、京沪高铁。
• 公路：关注广深铁路、铁龙物流等。

4. 风险提示

• 新造船订单大幅增加、船厂产能扩张。
• 原油补库存结束、经济增速不及预期。

个股推荐与估值

表格：重点公司盈利预测与相对估值表

行业数据回顾

图表数据

• 航空：图3、图4、图5、图6展示了2024年9月民航客运量、旅客周转量、货邮运输量和货邮周转量。
• 机场：图7、图8、图9、图10展示了2024年10月上海机场和深圳机场的旅客吞吐量和飞机起降次数。
• 航运：图13、图14、图15、图16、图17、图18展示了BDI、SCFI、BCTI等运价指数变化。
• 港口：图19、图20、图21展示了全国主要港口的货物吞吐量、外贸货物吞吐量和集装箱吞吐量。
• 铁路：图22、图23、图24、图25展示了铁路客运量、旅客周转量、货运量和货物周转量。
• 公路：图27、图28、图29、图30展示了公路客运量、旅客周转量、货运量和货物周转量。
• 迁徙指数：图32、图33展示了全国及北京、上海、广州的迁徙指数变化。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持，基于6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡，基于行业相对于沪深300指数的表现。

法律声明

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