通信行业2022年度策略：双碳与元宇宙，能源革命与信息革命的一体两面-20220105-东吴证券-101页_2mb

通信行业2022年度策略总结

核心内容

通信行业在2022年面临双碳与元宇宙两大趋势，分别代表能源革命与信息革命的推进。电网投资和新型电力系统建设在“十四五”期间显著提速，元宇宙作为未来技术趋势，其发展依赖于5G、云计算、AI等技术的持续进步。同时，汽车智能化正成为推动新一轮汽车产业链投资的重要驱动力，涉及模组、连接器、线材、光模块等硬件及软件基础设施的快速发展。

主要观点

• 电网投资与数字化转型：
  电网投资在“十四五”期间将重点转向配电网智能化、新型电力系统建设，以及电网通信设备的5G升级和物联网化。南方电网和国家电网的总投资额和结构均有显著提升，配电网智能化成为重点，推动智能电表、电网机器人、智能网关等设备的需求增长。

• 元宇宙作为未来趋势：
  元宇宙是通过数字技术构建的虚拟世界，其发展依赖于硬件基础设施（如XR、5G、光模块）、软件平台（如云计算、AI）和内容服务。运营商具备技术底座能力，国内5G建设稳步推进，将为元宇宙提供关键支撑。此外，光模块、IDC、服务器等硬件将受益于元宇宙的发展。

• 汽车智能化开启新周期：
  随着5G、AI、物联网等技术的发展，汽车智能化进程加快，智能座舱和智能驾驶成为核心方向。模组、连接器、线材等环节需求增长，推动产业链整体发展。

关键信息

电网投资与建设

• 总投资额提升：南方电网和国家电网“十四五”期间投资显著增加，配电网投资比例持续上升，2018年南方电网配电网投资占比达74.14%。
• 智能化设备：包括智能电表、电网机器人、无人机、智能网关等设备，将推动电网的智能化和数字化升级。
• 新型电力系统：以新能源为核心，包括发电侧（光伏、风电）、输电侧（特高压、微电网）、用电侧（储能、充电桩）以及调度系统、营销软件等。

元宇宙发展趋势

• 技术基础：XR、5G、云计算等技术是元宇宙的基石，算力是最重要的基础设施。
• 运营商布局：中国移动、中国电信、中国联通积极布局元宇宙，推动5G网络和云计算的发展。
• 硬件需求：光模块、IDC、服务器等将受益于元宇宙的发展，预计市场规模将快速增长。
• 5G模组：全球5G模组出货量预计从2020年的110万只增长至2024年的5880万只。

汽车智能化趋势

• 智能网联汽车：定义为搭载先进传感器、控制器等，实现智能信息交换、共享，具备复杂环境感知、智能决策、协同控制等功能。
• 智能座舱：从分散到集中，形成“智能第三空间”，涉及芯片、算法、操作系统等底层技术，以及云计算和V2X技术作为基础设施。
• 智能驾驶：依赖传感器与算法融合，如激光雷达、视觉摄像头、毫米波雷达等，预计2025年市场规模将超过70亿元。

推荐标的

已覆盖

• 运营商：中国电信、中国联通
• 能源数字化：朗新科技、威胜信息
• 储能及配套设施：英维克
• 物联网/车联网：美格智能、中科创达
• 光模块：华工科技、天孚通信、中际旭创
• 5G主设备：中兴通讯
• IC载板/PCB：兴森科技
• IDC：海兰信
• 云计算/边缘计算：优刻得

建议关注（未覆盖）

• 运营商：中国移动
• 能源数字化：恒华科技、国网信通、宏力达、四方股份、恒实科技、远光软件
• 储能及配套设施：高澜股份、欧陆通、松芝股份
• AI+产业：海康威视、大华股份、科大讯飞、商汤
• 物联网/车联网：广和通、移远通信、鸿泉物联、万集科技、天音控股
• 光模块：新易盛、剑桥科技、光库科技、博创科技
• 连接器/线材：瑞可达、鼎通科技、新亚电子、意华股份、电连技术、胜蓝股份、徕木股份
• 云计算/边缘计算：深桑达A、网宿科技

风险提示

• 政策扶持力度不及预期
• 5G产业进度及网建进度不及预期
• VR/AR等硬件发展不及预期
• 碳中和政策落地不及预期
• 能源数字化进度不及预期

5G与通信发展

• 5G建设：中国是全球最早推出5G服务的国家之一，2021-2022年三大运营商计划共建共享5G基站约32万站，中国移动预计新建2.6GHz基站12万站，与中国广电联合采购700MHz基站40万站。
• 资本开支：2020年三大运营商5G相关资本开支达1803亿元，同比增长338%。2021年资本开支合计约3348亿元，同比增长11.65%。

元宇宙相关技术

• 算力与云计算：算力是元宇宙的重要基础设施，云计算提供灵活、可扩展的计算资源，支持元宇宙内容的生成与传输。
• 边缘计算：提供更实时、更快速的数据处理能力，降低网络带宽需求，提升应用程序效率。
• 大数据技术：为元宇宙内容构建提供数据支持，中国在大数据技术方面具有优势，专利申请量全球领先。
• AI技术：在元宇宙内容生成、呈现、审查等方面发挥重要作用，中国AI企业数量和人才储备处于世界领先水平。

智能硬件发展

• 光模块：随着5G和云计算的发展，光模块需求快速增长，800G和硅光技术成为重要方向。
• 连接器：中国连接器市场稳步增长，2020年市场规模达249亿美元，预计2022年将达到290亿美元。
• 电子线材：中国线材产量持续增长，2020年达16656万吨，2021年1-9月达12057万吨。
• PCB行业：中国PCB产值占全球比重超过50%，预计2022年产值将达到约357.1亿美元。

汽车智能化与产业链

• 智能座舱：从分散到集中，形成智能第三空间，涉及芯片、算法、操作系统等底层技术。
• 智能驾驶：依赖传感器与算法融合，提升准确性与安全性，预计2025年市场规模将超过400亿元。

技术与市场趋势

• 5G技术：推动元宇宙发展，提升数据传输效率与算力需求。
• 云计算与边缘计算：协同发展，形成“云-边”架构，提升算力与数据处理能力。
• AI与大数据：成为元宇宙内容生成与管理的重要支撑，推动行业快速发展。
• PCB与连接器：作为智能硬件的重要组成部分，受益于汽车智能化与通信设备升级。

结论

通信行业在“双碳”和“元宇宙”两大趋势下，迎来新的发展机遇。电网投资、元宇宙技术、汽车智能化成为推动行业增长的核心动力。随着5G、云计算、AI等技术的持续进步，相关硬件和软件基础设施需求将显著增加，带动产业链整体升级与投资机会。