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企业提价共振，行业出口向好 —— 2026年1月26日至2月1日行业分析总结

核心内容

本报告分析了2026年初造纸行业的市场动态，指出当前行业处于“盈利修复+长期成长”的关键阶段，整体表现向好。主要核心内容包括：

• 纸品提价范围扩大：本周纸品价格整体平稳，瓦楞纸企业因成本压力调涨30-50元/吨，白卡纸春节后提价计划落地概率高，箱板纸、白板纸价格保持稳定。
• 供需格局相对平稳：纸浆期货库存微升，价格回调，但供需仍处于紧平衡状态，成本端对盈利的压力逐步缓解。
• 出口表现亮眼：2025年生活用纸、吸收性卫生用品、湿巾出口量分别增长25.00%、10.43%、20.91%，出口优势持续凸显。
• 政策与产业协同发力：广西明确2030年产能目标，国产化装备突破与港口物流优化，推动行业向“规模化、国际化、绿色化”转型。

主要观点

1. 纸品提价逻辑支撑行业盈利修复

• 成本压力驱动提价：部分纸企因成本上升主动调涨瓦楞纸价格，白卡纸提价计划在春节后有望落地。
• 需求回暖与供应减少：春节临近，下游包装需求回暖，纸企进入停机检修期，减少供应，为纸价提供支撑。
• 龙头企业盈利弹性显著：提价叠加减供，龙头企业短期盈利有望明显改善。

2. 出口高增，行业国际化步伐加快

• 生活用纸出口增长25%：2025年出口量达170.44万t，出口金额25.14亿美元，虽价格下降，但出口量增长显著。
• 吸收性卫生用品出口增长10.43%：出口量远超进口量，显示中国产品在国际市场竞争力增强。
• 湿巾出口增长20.91%：湿巾出口以清洁湿巾为主，进口量较少，对国内市场影响小。
• 广西产能规划与国产化装备突破：为行业“规模化、国际化、绿色化”转型提供政策与技术支撑。

3. 纸浆市场分化运行，价格回调

• 国内纸浆价格小幅下降：漂针浆、漂阔浆价格分别下降7.5元/吨和50元/吨，但国际价格保持稳定。
• 库存回升，价格下行：纸浆期货库存升至14.24万吨，价格回调50元/吨，短期波动不改变供需紧平衡格局。

4. 行业盈利数据与企业动态

• 2025年造纸行业利润总额443.0亿元，同比下降13.6%：行业整体盈利承压，但部分企业表现亮眼。
• 亚太森博：2025年生活用纸产量增长16.1%，进出口总值增长2.6%，企业排名持续上升。
• 上海翔港包装：2025年净利润预增52.14%-109.95%，业绩增长显著。
• 晨鸣纸业：湛江基地二厂顺利开机，提升区域市场供应能力。
• 玖龙纸业：2025年下半年盈利增长216.0%-230.7%，主要受益于销量提升与成本下降。

关键信息

• 行业评级：看好（预计未来6-12个月内，行业指数表现强于市场基准指数）。
• 投资策略：建议聚焦“提价弹性+出口/政策受益”双主线，短期关注白卡纸提价落地与纸企停机执行情况，中期关注出口需求与广西产能建设节奏。
• 风险提示：
  • 需求不及预期
  • 原材料价格波动
  • 政策落地偏差

总结

造纸行业在2026年初呈现出提价、出口高增与政策支持的多重利好，行业盈利修复逻辑持续强化。尽管纸浆价格回调、库存微升，但供需格局仍保持紧平衡，成本压力逐步缓解。出口表现亮眼，生活用纸、卫生用品、湿巾等产品出口量显著增长，显示中国产品在国际市场竞争力增强。政策与产业协同推动行业向“规模化、国际化、绿色化”转型，龙头企业在提价与产能优化方面表现突出，具备良好的短期盈利弹性与长期成长空间。建议投资者关注具备提价能力与出口优势的企业，同时警惕需求波动、原材料价格变化及政策执行风险。