20251201-大同证券-造纸行业周报_废纸成本支撑_原纸涨价落地_10页_921kb

造纸行业周报分析总结

核心观点
本周造纸行业经历包装纸涨价潮深化，三季度累计涨幅超25%，白卡纸、瓦楞纸等价格环比上涨50-200元/吨，传导顺畅。纸浆库存收缩至21.10万吨，期货价格下降，成本压力缓解；行业供需结构优化，企业加速绿色转型，受益于“涨价红利+成本缓解+结构优化”，板块配置价值提升。

市场动态
废纸和纸浆成本上涨支撑原纸涨价，白板纸因供应收缩和库存下降价格上扬，泰国再生纸浆进口提供原料保障。高频数据显示，纸浆期货库存和价格下行，国内纸品价格稳步增长，终端需求旺盛。

投资策略
建议短期关注龙头企业提价落地，捕捉涨价红利；中期布局再生纸浆进口和绿色转型标的，增强抗周期能力。需跟踪白板纸涨价进展和供应链变化。

风险提示
潜在风险包括下游需求不及预期、原材料价格波动，以及政策落地偏差，可能影响行业稳定性和企业盈利能力。

行业评级
行业评级：看好，预计未来6-12个月指数强于市场基准，受益于供需改善和转型机遇。